Организация предпринимательской деятельности. Асаул А.Н - 353 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СПбГАСУ | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

359
брать тот проект, у которого она больше. Если чистая текущая стоимость равна
0, то проект является ни убыточным, ни прибыльным.
Для расчета чистой текущей стоимости для удобства используют специ-
альные статистические таблицы, в которых протабулированы сложные процен-
ты, дисконтированные значения денежной единицы и др.
2. Метод расчета внутренней нормы окупаемости (доходности).
Метод внутренней нормы окупаемости использует концепцию дисконти-
рованной стоимости. Он сходится к нахождению такой ставки дисконтирова-
ния, при которой текущая стоимость ожидаемых от инвестиционного проекта
доходов будет равна текущей стоимости необходимых денежных вложений.
IRR=r, при котором NPV=f(r)=0 (7.3)
Поиск такой ставки дисконтирования осуществляется итеративным мето-
дом. Например, в случае традиционных инвестиций, если известны денежные
доходы и расходы в каждом из будущих годов, можно начать с любой ставки
дисконтирования и для этой ставки определить текущую стоимость будущих
доходов и текущую стоимость вложений. Если чистая текущая стоимость де-
нежных потоков
положительна, тогда следует использовать более высокую
ставку дисконтирования, чтобы уравнять текущую стоимость доходов и вложе-
ний. Итеративным методом можно найти ставку дисконтирования, близкую к
искомой. Эта ставка дисконтирования называется внутренней нормой окупае-
мости проекта или IRR.
Внутреннюю норму окупаемости можно также представить как темп при-
роста капиталу, который инвестируется. Это легко
увидеть на примере инве-
стиций с одним вложением сегодня и одним разовым получением дохода в бу-
дущем (Табл. 7.4). Например, инвестиционный проект в сумме $100 сегодня
даст возможность возвратить $1331 через три года. Внутренняя норма окупае-
мости составит 0,10, годовой прирост составит также 0,10.
Таблица 7.4
Расчет внутренней нормы окупаемости
Период
Инвестиции на
начало
периода, $
Прирост за
период, $
Прирост на период, разделенный на
инвестицию на начало периода
0 1000 100 $ 100/$1000 = 0,10
1 1100 110 $ 110/$ 1100 = 0,10
2 1210 121 $ 121/$1210 = 0,10
3 1331 - -
Внутреннюю норму окупаемости интерпретируют другим способом, суть
которого состоит в том, что внутренняя норма доходности есть самая большая
ставка процента, которую может заплатить инвестор, не получив убытков, и

Страницы