ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
7
OH(t) - отток наличности при лизинге в период t;
r* - скорректированная ставка дисконтирования.
r* = r(1 – СхК
л
),
r - допустимая стоимость капитала (ссудная ставка);
С - ставка налога на прибыль корпорации;
К
л
- коэффициент замещения, характеризующий эквивалентность
единицы стоимости лизинговой задолженности и долга.
Если они эквивалентны, то К
л
=1. Если лизинговая задолженность
заменяет только часть долга, то К
л
<1. Например, при г=0,1 (10%), C=0,4R
(46%) и К
л
=0,9 (90%) лизинговый поток наличности должен быть
дисконтирован по г* = 0,10(1-0,46х0,9) = 0,059 или 5,9%.
Если в формуле (1) А>0, то лизинг предпочтительнее другим методам
привлечения финансирования.
5. КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ
1. Дать определение лизинга.
2. Перечислить условия капитального лизинга.
3. Преимущества лизинга по сравнению с простым владением имущества?
4. Предварительная оценка эффективности лизинга?
5. Скорректированная ставка дисконтирования?
6. При
каком условии К
л
=1?
7. Существующие сроки лизинговых платежей?
