Финансы и кредит: Краткий курс лекций. Бокова И.В - 170 стр.

      Использование ставки рефинансирования связано с самим процессом
рефинансирования.
      Под рефинансированием подразумевается регулирование кредитной
помощи, оказываемой Центральным банком коммерческим банкам, поскольку
коммерческие банки не способны полностью удовлетворять потребности
экономики в кредитах.
      В     системе     денежно-кредитного      регулирования     механизм
рефинансирования рассматривается как политика потому, что он обладает
двояким эффектом: количественным и стоимостным. Количественный эффект
выражается в размерах рефинансирования и объемах изменения денежной
массы, стоимостный – во влиянии на сумму рефинансирования и банковскую
ликвидность. Повышение стоимости рефинансирования снижает его объем,
если спрос на банковский кредит чувствителен к его стоимости. Центральный
банк предоставляет коммерческим банкам краткосрочные кредиты под залог
определенных обязательств либо путем переучета по фиксированному
проценту, либо на денежном рынке по переменной ставке.
      Рефинансирование Центральным банком происходит только тогда, когда
коммерческие банки нуждаются в нем. Для того чтобы коммерческие банки не
были чрезмерно ликвидными и используются нормы обязательных резервов
при осуществлении соответствующей политики. Целью данной политики
является – усиление зависимости кредитных учреждений от рефинансирования
со стороны Центрального банка и ужесточения таким образом контроля за их
ликвидностью. В настоящее время эта система является дополнительным
инструментом воздействия на банковскую ликвидность. Снижают банковскую
ликвидность, сокращая кредитоспособность коммерческих банков, повышение
такого инструмента денежно-кредитной политики – как нормы обязательных
резервов и уменьшение объема рефинансирования. И, наоборот, сокращение
норм обязательных резервов и увеличение рефинансирования повышают
ликвидность коммерческих банков и расширяют возможность кредитования
экономики.
      Блокирование резервов строго в соответствии с установленными нормами
носит обязательный характер, и потому политика норм обязательных резервов
выступает наиболее административным элементом воздействия на состояние
банков и является косвенным инструментом контроля за денежной массой.
      Последним и наиболее прогрессивным на данный момент инструментом
ДКП являются операции на открытом рынке. Операции на открытом рынке
предполагают использование самой политики открытого рынка.
      Политика открытого рынка представляет собой ориентированный на
гибкое регулирование процентных ставок рыночный механизм. Эта политика
может гармонично сочетаться с набором «реальной» процентной ставки в
качестве инструмента денежно-кредитной политики и успешно включаться в
традиционные методы интервенции на денежном рынке со стороны
Центрального банка.
      Основным условием функционирования этого инструмента является
наличие в стране рынка ценных бумаг, покупка и продажа которых позволяет
170