ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
ния в американские акции) и понижается спрос на фунты, так как ан-
глийские владельцы предлагают на международном рынке фунты, про-
давая их для покупки долларов. Отсюда можно сделать вывод, что при
увеличении процентных ставок в США курс доллара возрастет. Измене-
ние процентных ставок становится решающим моментом, определяю-
щим динамику изменения курса доллара.
Как показывает практика, в последующем, несмотря на значитель-
ное повышение процентных ставок США, потребность в долларах
несколько уменьшится по сравнению с первоначальным спросом на
них.
Повышение потребностей в долларах напоминает воздействие до-
полнительного экспорта, увеличивающего положительное сальдо пла-
тежного баланса. Возрастание процентных ставок делает американские
акции и облигации более привлекательными на международном рынке и
стимулирует их продажу, т. е. в итоге оказывает такое же воздействие,
что и расширение экспорта.
Аналогично воздействие процентных ставок на платежный баланс
через национальный доход. Так, увеличение процентных ставок, вызы-
ваемое обычно нехваткой долларов, уменьшает инвестиционную дея-
тельность, сокращает производство, потребление товаров, а соответ-
ственно уменьшает и импорт. Платежный баланс улучшится. Пониже-
ние процентных ставок, как прогнозирует теория, влияет противопо-
ложным образом.
Мнение о положительном влиянии более высоких процентных ста-
вок на баланс следует уточнить. Определяющим моментом является не
столько уровень процентных ставок, сколько факторы, вызывающие его
рост. Если рост процентных ставок следует непосредственно из более
жесткой кредитной политики, то это утверждение верно. Однако в тех
случаях, когда первопричиной служит рост инфляционных тенденций в
экономике, положение окажется обратным.
Вывод о том, что повышение процентных ставок приводит к улуч-
шению платежного баланса, должен быть скорректирован с учетом од-
ного обстоятельства. Здесь рассматривались лишь краткосрочные тен-
денции. В долговременной перспективе увеличение процентных ставок
постепенно приводит к некоторому «истощению» или уменьшению
притока капитала. Более того, в дальнейшем, в связи с необходимостью
выплат сначала более высоких процентов, а затем и самих долгов, сле-
дует ожидать ухудшения платежного баланса. Использование более вы-
соких процентных ставок целесообразно только в краткосрочной пер-
спективе.
94
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 92
- 93
- 94
- 95
- 96
- …
- следующая ›
- последняя »
