Международные валютно-кредитные отношения. Бризицкая А.В. - 141 стр.

9     для инвестора риск возникает при девальвации иностранной валюты, т.к. сумма
капитальных вложений может оказаться ниже, чем при инвестициях в иностранной валюте.
      Существует потенциал опасности валютного риска, который складывается из трех
составляющих:
1. Объем платежей в иностранной валюте.
      Так как разнонаправленные денежные потоки в одной валюте с точки зрения валютного
риска взаимно компенсируются, под этим понятием рассматриваются нетто-платежи. Для
описания сальдированных операций в экономической литературе также применяются термины:
«позиция валютного риска», «нетто-позиция» или «незащищенность».
2. Срок исполнения.
      Валютный риск подвержен влиянию срока исполнения, а также временных рамок
запланированных операций. Чем дольше срок конвертации, тем больше суммы в иностранной
валюте подвержены потенциальной опасности изменения валютного курса.
3. Тенденция изменения валютного курса.
      Валюта, в которой производится операция, тенденция изменения ее курса и такие
специфические признаки временного ряда, как разброс значений, показатель дисперсии,
оказывают влияние на ожидаемый уровень валютного курса и, таким образом, валютный
результат.
     Два последних параметра валютного риска основываются на предпосылке изменения
валютного курса. При этом временная составляющая может рассматриваться как специальный
случай ценовых изменений. Таким образом, при рассмотрении валютного риска можно
ограничиться компонентами: изменение валютного курса и позиция валютного риска. В данном
случае последствия валютного риска можно определить как стоимостные потери по
имеющимся валютным позициям в течение времени, вызванные изменением валютных курсов
и факторов, определяющих валютный риск
     Пример. 10 февраля 2000 года экспортер из Германии заключил контракт на сумму 10
миллионов долларов с импортером из США с отсрочкой платежа на 1 месяц. Валюта цены в
контракте - доллар США, валюта платежа - немецкая марка. На время заключения контракта
курс доллара по отношению к марке составлял 1USD=1.5346DM.
     На 10 марта, когда должен был осуществляться платеж, курс доллара составил
1USD=1.3966DM. Таким образом, за период между заключением контракта и платежом по нему