Финансирование предприятий в условиях рынка. Чайникова Л.Н - 62 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТГТУ | Тамбов

Составители: 

Рубрика: 

В настоящее время отечественными учеными предпринимаются попытки в разработке методов
оценки инвестиционной привлекательности отраслей экономики для банковского инвестирования. Сре-
ди них особый интерес представляет модель, предложенная Ю.Г. Соловьевым и Н.Г. Типенко
[27]. В
основе методики лежит Z-функция, рассматриваемая как интегрированный показатель инвестиционной
привлекательности, который может быть рассчитан на основании годичных или квартальных среднеот-
раслевых данных госстатотчетности предприятий и организаций. Модель оценки инвестиционной при-
влекательности представлена в табл. 4.8. Инвестировать хорошо работающее предприятие в развиваю-
щейся отрасли менее рискованно, чем предприятие с узкими финансовыми показателями в отрасли
стагнирующей.
На основании данной методики нами была проведена оценка инвестиционной привлекательности
одиннадцати отраслей экономики Тамбовской области. По результатам расчетов наиболее привлека-
тельными для инвестирования являются отрасли, ориентированные на гарантированно платежеспособ-
ный спрос (прежде всего населения) (табл. 4.9). Такими отраслями являются лесная и деревообрабаты-
вающая промышленности, поскольку значение показателя Z-функции для этой отрасли самое большое.
Экспортоориентированные отрасли (лесная, деревообрабатывающая) занимают первые позиции в рей-
тинге инвестиционной привлекательности в результате большого притока иностранных инвестиций. За
ними следуют пищевая, электроэнергетика, мукомольно-крупяная и комбикормовая промышленность.
Относительно благополучным представляется положение отраслей, прямо или косвенно связанных с
машиностроением (5 место), химическим комплексом (химия и нефтехимия, фармацевтика, микробио-
логия и т.п.) (6 место). Это обусловлено значительными потребностями внутреннего рынка. Из машино-
строительного комплекса определенный интерес для инвестирования и кредитования представляют ав-
томобильная промышленность, производство медицинской техники, химического и нефтехимического
машиностроения, тракторное и сельскохозяйственное машиностроение, машиностроение для легкой и
пищевой промышленности и бытовых приборов, ремонт машин и оборудования.
К самым непривлекательным отраслям относятся сельское хозяйство и промышленность строймате-
риалов, так как значение Z для этих отраслей самое низкое. Низкий рейтинг промышленность строймате-
риалов получила в 2002 г. в результате самой высокой убыточности среди отраслей [24] (рис. 4.6).
При анализе не были учтены данные по малому бизнесу, которые, возможно, привнесли бы сущест-
венные изменения в оценке. К сожалению, статистика не располагает такой информацией, что ограничи-
вает результаты анализа.
4.8 Модель оценки инвестиционной привлекательности отраслей
экономики региона для банковского кредитования
Этапы реализации модели Характеристика этапов
1 Этап определения показателей финансового состояния отраслей экономики региона
1) Показатели финансовой устойчивости харак-
теризуют степень защищенности интересов ин-
весторов и кредиторов
K
1
– коэффициент финансового рычага (левериджа)
K
2
– коэффициент отношения выручки от реализа-
ции к просроченной дебиторской задолженности и
авансов
K
3
– коэффициент отношения выручки от реализа-
ции к просроченной кредиторской задолженности
Продолжение табл. 4.8
Этапы реализации модели Характеристика этапов
2) Показатели деловой активности (оборачивае-
мости) характеризуют эффективность использо-
вания предприятиями своих средств
K
4
– коэффициент оборачиваемости запасов
K
5
– общий коэффициент оборачиваемости капи-
тала

Страницы