Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Ершова С.А. - 45 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СПбГАСУ | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

88
89
Естественно, что если речь идет о собственниках-держателях
контрольного пакета акций, то для них важны все уровни дохода, по-
скольку либо они сами, либо через уполномоченный орган (лицо) уп-
равляют всеми денежными потоками предприятия.
Права, ассоциирующиеся с владением контрольным пакетом, а так-
же с возможностью их использовать, обычно зависят от принятого в го-
сударстве законодательства и устава предприятия.
Владелец контрольного пакета, как правило, наделен следующими
правами:
· избирать совет директоров и назначать управляющих;
· определять вознаграждение и привилегии управляющих;
· определять стратегическую политику и вносить в нее измене-
ния;
· приобретать и продавать активы;
· выбирать партнеров для бизнеса;
· принимать решения о слияниях и поглощениях;
· реорганизовывать и ликвидировать компанию;
· регистрировать акции компании для публичного выпуска;
· продавать или приобретать собственные акции компании;
· объявлять и выплачивать дивиденды;
· вносить изменения в уставные документы.
Различают следующие виды контроля:
· абсолютный – неограниченная возможность использования всех
прав, которые обычно ассоциируются с владением предприятия,
в том числе с правом его ликвидации;
· операционный – право, принадлежащее владельцу пакета, вы-
бирать большинство совета директоров.
Владение миноритарным (меньшим) пакетом предполагает доле-
вое участие в собственном капитале предприятия, которое не дает право
контроля (абсолютного и/или операционного) за деятельностью пред-
приятия.
Кредиторы и заимодавцы – заинтересованные в получении про-
центов по выданным займам и кредитам, а также возврате основной сум-
мы долга.
Главным уровнем дохода для них является:
· операционный доход (чистая операционная прибыль) как база
для взимания процентов по кредиту и погашения основной суммы
долга.
Выручка от реализации
Первый уровень:
валовый доход
Операционные расходы
переменные и постоянные затраты,
(затраты на заработную плату, сырье и материалы,
коммунальные услуги, накладные расходы и пр.)
В том числе налоги
(земельный налог, налог на имущество и др.)
=
Чистая операционная прибыль
Второй уровень:
чистый операционный доход
Проценты к уплате (в т. ч. финансовая аренда)
=
Прибыль
до налогообложения
Третий уровень:
налогооблагаемый доход
Налог на прибыль
=
Чистая прибыль
Четвертый уровень:
чистый доход акционеров
Выплата дивидендов
по привилегированным акциям
=
Денежный поток для акционеров, держателей
обыкновенных акций
Пятый уровень:
чистый доход владельцев
обыкновенных акций
Выплата дивидендов по обыкновенным акциям
=
Денежный поток для реинвестирования
Шестой уровень:
чистый доход для реинвестиро
вания
в производственный процесс
Рис. 8. Модель определения уровня доходов предприятия и связанного с ним
денежного потока

Страницы