Экономическое обоснование мероприятий по повышению безопасности производственных процессов и улучшению условий труда. Федорова Е.А - 37 стр.

эффективности инвестиций. Это суммарный поток, включающий все
платежи проекта, кроме платежей, связанных с притоком и оттоком капитала.
    Для приведения значений элементов денежного потока к сопоставимому
во времени виду по выбранной норме дисконтирования оценивается
суммарная текущая стоимость на момент принятия решения о вложении
капитала, предшествующий началу движения средств. Уровень процентной
ставки, применяемой в качестве нормы дисконтирования, должен
соответствовать длине периода, разделяющего элементы денежного потока.
    Чистый дисконтированный доход (чистая приведенная стоимость)
показывает, превышает ли текущая стоимость ожидаемых доходов/расходов
по проекту (дисконтированный доход) инвестиционные затраты в начальный
момент времени.
    Чистая     приведенная      стоимость    (NPV)    рассчитывается    с
использованием прогнозируемых денежных потоков, связанных с
планируемыми инвестициями, по следующей формуле [18]
                             = ∑ ( ) − ln ,                        (3.23)
где        - чистый денежный поток для i-го периода; ln - начальные
инвестиции; r – ставка дисконтирования (стоимость капитала, привлеченного
для инвестиционного проекта), отражающая риск ожидаемых денежных
потоков.
     При положительном значении NPV считается, что данное вложение
капитала является эффективным.
     Другой показатель – индекс рентабельности (PI) инвестиционного
проекта – отношение дисконтированного дохода по проекту к начальным
затратам (инвестициям) [18]
                               =      ⁄ln .                          (3.24)
     Важным критерием принятия инвестиционных решений на основе
дисконтирования денежного потока является внутренняя норма доходности
(IRR). Это такое значение нормы математического дисконтирования, при
котором текущая стоимость денежного потока абсолютно равна
инвестициям. Внутренняя норма доходности является корнем IRR неявного
уравнения, в левой части которого стоит многочлен (полином) степени n [18]
                            = ∑(       )
                                          − ln = 0.                  (3.25)
     Иными словами, внутренняя норма рентабельности (IRR) – ставка
дисконтирования, при которой суммарная приведенная стоимость доходов от
осуществляемых инвестиций равна стоимости этих инвестиций.
    При положительном значении NPV считается, что данное вложение
капитала является эффективным.
     IRR определяет максимальную стоимость привлекаемого капитала, при
которой инвестиционный проект остается выгодным. IRR рассчитывается как
значение ставки дисконтирования, при которой NPV=0. Как правило,
значения IRR находят графическим методом, построив график зависимости
NPV от ставки дисконтирования r.
                                    37