Курс лекции по макроэкономике. Фридман А.А. - 242 стр.

того, как становится известна фактическая величина инфляции. В результате, когда
заемщик возвращают кредиты с процентными платежами, то покупательная
способность этих средств оказывается значительно ниже, чем предполагал
кредитор, когда выдавал кредит. Таким образом, если темп инфляции превышает
ожидаемый темп, то заемщики выигрывают, а кредиторы проигрывают. Следует
отметить, что с этой точки зрения больше всех выигрывает государство, которое
обычно является главным заемщиком в экономике, а проигрывают все держатели
государственных облигаций.
      Другим     направлением    перераспределения     средств   в   результате
неожидаемой инфляции является перераспределение средств от работников,
получающих фиксированную в номинальном выражении заработную плату, к
владельцам фирм. Например, если работник заключает с фирмой контракт, в
котором фиксируется номинальная заработная плата, то он проигрывает от
непредвиденной инфляции. Это объясняется тем, что при формировании
заработной платы работник ориентировался на более низкий темп инфляции, а
значит, покупательная способность заработной платы в действительности окажется
ниже, чем рассчитывал работник. С другой стороны, для фирм эта ситуация,
напротив, выгодна, поскольку означает, что в краткосрочном периоде (пока не
будут пересмотрены ставки номинальной заработной платы) труд будет обходиться
фирмам дешевле (в реальном выражении). Страдать от непредвиденной инфляции
будут не только работники, заработная плата которых фиксирована в номинальном
выражении, но и все другие агенты с фиксированными номинальными доходами,
например, пенсионеры.
      Последний момент, на который хотелось бы обратить внимание связан со
структурой налогов. Многие налоги являются прогрессивными. В этом случае к
потерям следует отнести и тот факт, что даже при условии роста доходов в
соответствии с инфляцией (например, в случае собственников фирм), реальные
располагаемые доходы будут ниже, поскольку больший доход подпадает при
прогрессивном налогообложении под более высокую налоговую ставку.




                                                                             242