Фондовый рынок стран с исламской экономикой. Хоменко В.В - 12 стр.

         3) вторичные ценные бумаги (производные). Это опционные сделки
           («тези» и «мандхи»), брокерские кредиты («бадла»), форвардные
           сделки («сатта»). В отношении форвардных сделок следует
           отметить, что они запрещены в исламских странах с 1991 года,
           как не соответствующие религиозным канонам.
     Как мы знаем, рынок ценных бумаг в базовом своем определении
изначально включает в себя два вида ценных бумаг: основные (то есть
ценные бумаги, имеющие в обеспечении какой либо действительный актив) и
производные (ценные бумаги, базирующиеся на основных ценных бумагах).
То есть вместе они представляют функции первого и второго порядка. В
исламских странах в силу религиозных ограничений нашли отражение лишь
ценные бумаги первого порядка в лице акций и облигаций. Акции выпускают
компании, чья деятельность не противоречит нормам шариата. Данный вид
облигаций рассчитан на крупных инвесторов и носит название облигации
сукук.   Крупнейший банк Европейского союза британский HSBC и
Дубайская биржа приступили в октябре 2007 года к публикации нового
индекса, который отражает движение цен облигаций стран Ближнего Востока
и Персидского залива. Индекс, получивший название HSBC/DIFX, включает
также новый и бурно развивающийся сектор исламских облигаций,
известных как «сукук». Прежде в мировой финансовой системе не было
инструментов для мониторинга ценообразования на «сукук». Новый индекс
HSBC/DIFX отражает колебания курса более 100 видов облигаций,
выпущенных как государствами, так и частными компаниями и фондами
региона. В отличие от практики, распространенной на Западе, покупатели
сукук получают не фиксированный доход в процентах от вложенной суммы,
а долю от прибыли (или убытков) лежащего в основе облигации актива.
Прибыль по таким ценным бумагам не гарантирована. Между тем
выпускающие сукук организации обязаны использовать привлеченные
средства с соблюдением законов шариата.



                                   12