Инвестиционная деятельность в переходной экономике. Жилина В.И. - 68 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ВолГУ | Волгоград

Составители: 

Рубрика: 

68
♦
Âçâåøåííàÿ öåíà êàïèòàëà
∑
⋅=
ii
dkWACC
,
ãäå k
i
— öåíà i-ãî èñòî÷íèêà;
d
i
— äîëÿ i-ãî èñòî÷íèêà â îáùåé èõ ñóììå
♦ Öåíà èñòî÷íèêà «Ñîáñòâåííûé êàïèòàë» ôèíàñîâî çà-
âèñèìîé êîìïàíèè (k g) â óñëîâèÿõ ïðåäïîñûëêè îá îòñóòñòâèè
íàëîãîâ
E/D)kk(kk
duuq
−+=
,
ãäå k
u
— öåíà èñòî÷íèêà «Ñîáñòâåííûé êàïèòàë» ôèíàíñîâî
íåçàâèñèìîé êîìïàíèè;
k
q
— öåíà çàåìíîãî êàïèòàëà;
D — ðûíî÷íàÿ îöåíêà çàåìíîãî êàïèòàëà;
E — ðûíî÷íàÿ îöåíêà ñîáñòâåííîãî êàïèòàëà
♦ Öåíà èñòî÷íèêà «Ñîáñòâåííûé êàïèòàë» ôèíàíñîâî çà-
âèñèìîé êîìïàíèè (k q) â óñëîâèÿõ ïðåäïîñûëêè î ñóùåñòâî-
âàíèè íàëîãà íà ïðèáûëü ïî ñòàâêå Ò
E/D)T1()kk(kk
duuq
⋅−⋅−+=
♦ Êîíâåðñèîííàÿ ñòîèìîñòü îáëèãàöèè (ïðèâèëåãèðîâàí-
íîé àêöèè)
cbc
kPP
⋅=
,
ãäå Pb — ðûíî÷íàÿ öåíà áàçèñíîãî àêòèâà (îáûêíîâåííîé àêöèè);
kc — êîýôôèöèåíò êîíâåðñèè.
♦ Äîõîä íà àêöèþ (Earninqs per Share, EPS)
акций ыхобыкновенн Количество
акци6м ованнымпривилегир по в дивидендоминусом за Доходы
EPS =
♦ Öåííîñòü àêöèè (Price - earninqs ratio, P/E ratio)
EPS / акции цена Рыночна6E/P =
♦ Äèâèäåíäíîå ïîêðûòèå (Dividend Cover, DC)
DPS/EPSDC =
,
ãäå DPS — äèâèäåíä íà îäíó îáûêíîâåííóþ àêöèþ
♦ Ïîêàçàòåëü DPS â îöåíêå áðóòòî è íåòòî
)T1/(DPSDPS
dnb
−= ,
ãäå DPS
b
— DPS â îöåíêå áðóòòî;
DPS
n
— DPS â îöåíêå íåòòî;
T
d
— ñòàâêà íàëîãà íà äèâèäåíäû.
      ♦ Âçâåøåííàÿ öåíà êàïèòàëà
                        WACC = ∑ k i ⋅ d i ,
ãäå   ki — öåíà i-ãî èñòî÷íèêà;
      di — äîëÿ i-ãî èñòî÷íèêà â îáùåé èõ ñóììå
    ♦ Öåíà èñòî÷íèêà «Ñîáñòâåííûé êàïèòàë» ôèíàñîâî çà-
âèñèìîé êîìïàíèè (k g) â óñëîâèÿõ ïðåäïîñûëêè îá îòñóòñòâèè
íàëîãîâ
                     k q = k u + ( k u − k d )D / E ,
ãäå   ku — öåíà èñòî÷íèêà «Ñîáñòâåííûé êàïèòàë» ôèíàíñîâî
           íåçàâèñèìîé êîìïàíèè;
      kq — öåíà çàåìíîãî êàïèòàëà;
      D — ðûíî÷íàÿ îöåíêà çàåìíîãî êàïèòàëà;
      E — ðûíî÷íàÿ îöåíêà ñîáñòâåííîãî êàïèòàëà
    ♦ Öåíà èñòî÷íèêà «Ñîáñòâåííûé êàïèòàë» ôèíàíñîâî çà-
âèñèìîé êîìïàíèè (k q) â óñëîâèÿõ ïðåäïîñûëêè î ñóùåñòâî-
âàíèè íàëîãà íà ïðèáûëü ïî ñòàâêå Ò
                  k q = k u + ( k u − k d ) ⋅ (1 − T ) ⋅ D / E
    ♦ Êîíâåðñèîííàÿ ñòîèìîñòü îáëèãàöèè (ïðèâèëåãèðîâàí-
íîé àêöèè)
                           Pc = Pb ⋅ k c ,
ãäå   Pb — ðûíî÷íàÿ öåíà áàçèñíîãî àêòèâà (îáûêíîâåííîé àêöèè);
      kc — êîýôôèöèåíò êîíâåðñèè.
      ♦ Äîõîä íà àêöèþ (Earninqs per Share, EPS)
     Доходы за минусом дивидендов по привилегированным акци6м
EPS =
                    Количество обыкновенных акций
    ♦ Öåííîñòü àêöèè (Price - earninqs ratio, P/E ratio)
                P / E = Рыночна6 цена акции / EPS
    ♦ Äèâèäåíäíîå ïîêðûòèå (Dividend Cover, DC)
                          DC = EPS / DPS ,
ãäå DPS — äèâèäåíä íà îäíó îáûêíîâåííóþ àêöèþ
    ♦ Ïîêàçàòåëü DPS â îöåíêå áðóòòî è íåòòî
                  DPS b = DPS n /(1 − Td ) ,
ãäå DPSb — DPS â îöåíêå áðóòòî;
    DPSn — DPS â îöåíêå íåòòî;
      Td — ñòàâêà íàëîãà íà äèâèäåíäû.

                                     68

Страницы