Курс лекций по банковскому праву. Карабанова К.И. - 29 стр.

                          ÒÅÌÀ 1

ëèáåðàëèçàöèè ðûíêîâ êàïèòàëîâ, ÷òî ïîòåíöèàëüíî óâåëè-
÷èâàåò âíóòðåííþþ íåóñòîé÷èâîñòü äîëëàðîöåíòðèñòñêîé
ìåæäóíàðîäíîé âàëþòíî-ôèíàíñîâîé ñèñòåìû.
     Àìåðèêàíñêèé ôîíäîâûé ðûíîê â íàñòîÿùåå âðåìÿ íà-
ñòîëüêî ïåðåîöåíåí è «ïåðåãðåò», ÷òî äîñòàòî÷íî äàæå
íåçíà÷èòåëüíûõ âíóòðåííèõ èëè âíåøíèõ äåñòàáèëèçèðóþ-
ùèõ ôàêòîðîâ äëÿ åãî îáâàëà.
     Êàê îòìå÷àþò ôèíàíñîâûå àíàëèòèêè, ñîîòíîøåíèå
öåíà/ïðèáûëü ïî öåííûì áóìàãàì íà ôîíäîâîì ðûíêå ÑØÀ
äîñòèãëî áåñïðåöåäåíòíîãî â èñòîðèè óðîâíÿ, çà êîòîðûì íå-
èçáåæíî ïîñëåäóåò ñïàä èíâåñòèöèîííîé àêòèâíîñòè è çíà-
÷èòåëüíîå ñíèæåíèå ïðèáûëåé èíâåñòîðîâ â òå÷åíèå áëèæàé-
øèõ íåñêîëüêèõ ëåò.
      ïîñëåäíåå âðåìÿ íàáëþäàåòñÿ çíà÷èòåëüíûé ðîñò äå-
ôèöèòà ïëàòåæíîãî áàëàíñà ÑØÀ ïî òåêóùèì îïåðàöèÿì, ðàç-
ìåð êîòîðîãî â 1999 ã. ïðèáëèçèëñÿ ê 300 ìëðä äîëë. è ñîñòà-
âèë îêîëî 4 % ÂÂÏ ñòðàíû ïî ñðàâíåíèþ ñ 2,6 % â 1998 ã. Êàê
ñ÷èòàþò ýêñïåðòû, «ïîðîãîì îïàñíîñòè è íåóñòîé÷èâîñòè» äëÿ
ýêîíîìèêè ñòðàíû è ïîëîæåíèÿ íàöèîíàëüíîé âàëþòû ÿâëÿ-
åòñÿ óðîâåíü äåôèöèòà òåêóùèõ ðàñ÷åòîâ íà óðîâíå 3 % ÂÂÏ.
     Íàðÿäó ñ òðàäèöèîííûì äåôèöèòîì òîðãîâîãî áàëàíñà
âïåðâûå â èñòîðèè ÑØÀ âîçíèê äåôèöèò ïî ñ÷åòó «äîõîäû îò
èíâåñòèöèé». Ìàññîâûé ïðèòîê êàïèòàëà â ñòðàíó, ïðîèñõî-
äèâøèé â òå÷åíèå 90-õ ãîäîâ, ïðè÷åì îñîáåííî àêòèâíî ñ àçè-
àòñêîãî ðûíêà â ïåðèîä êðèçèñà 1997—1998 ãã. â âèäå
ïðåèìóùåñòâåííî êðàòêîñðî÷íûõ äîëãîâûõ îáÿçàòåëüñòâ,
ïðèâåë ê ïðåâðàùåíèþ ÑØÀ èç ñàìîãî êðóïíîãî â ìèðå êðåäè-
òîðà â êðóïíåéøåãî ìèðîâîãî äîëæíèêà.
     ÑØÀ ñòàíîâÿòñÿ õðîíè÷åñêèì çàåìùèêîì ñðåäñòâ, íà-
ïðàâëÿåìûõ äëÿ âûïëàòû ïðîöåíòîâ ïî ïðåäûäóùèì çàèìñòâî-
âàíèÿì.
     Ââåäåíèå åâðî è ïðîöåññ ôîðìèðîâàíèÿ áèïîëÿðíîé
ìîäåëè âàëþòíîãî ìèðîïîðÿäêà, âîïðåêè ðàñõîæåìó ìíåíèþ,
ÿâëÿåòñÿ íå ñòîëüêî «åâðîïåéñêèì âûçîâîì» äîëëàðó, ñêîëüêî
ñòðåìëåíèåì ïîääåðæàòü ñòàáèëüíîñòü, èçáåæàòü î÷åðåäíîãî
êðèçèñà ìåæäóíàðîäíîé âàëþòíî-ôèíàíñîâîé ñèñòåìû, ÷òî
â êîíå÷íîì ñ÷åòå îòâå÷àåò èíòåðåñàì êàê âñåãî ìèðîâîãî ñî-
îáùåñòâà, òàê è ñàìèõ ÑØÀ.
                           – 29 –