Рынок ценных бумаг (Фундаментальный анализ). Карташов Б.А - 120 стр.

     Регистрирующий орган рассматривает отчет об итогах выпуска (до-
полнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг в двухнедельный
срок и при отсутствии связанных с эмиссией ценных бумаг нарушений
регистрирует его. Регистрирующий орган отвечает за полноту зарегист-
рированного им отчета.
     Регистрирующий орган обязан в течение двухнедельного срока заре-
гистрировать отчет или дать мотивированный отказ в его регистрации. В
случае отказа в регистрации отчета выпуск ценных бумаг признается не-
состоявшимся, а полученные в оплату ценных бумаг средства возвраща-
ются приобретателям ценных бумаг.
     Закрытие сделки является последним этапом в процессе выпуска и
размещения ценных бумаг. Это тот этап, на котором все необходимые
официальные процедуры уже завершены и стороны, принимавшие уча-
стие в сделке, осуществляют между собой окончательные расчеты день-
гами и ценными бумагами.
     В тех случаях, когда выпуск ценных бумаг приводит к изменениям в
условиях и принципах, определяемых уставом акционерного общества,
например, увеличение размера уставного капитала, компания – эмитент
обязана внести соответствующие изменения в свои уставные документы
после завершения размещения ценных бумаг.
     Выпуск и публичное размещение ценных бумаг связаны со значи-
тельными расходами. Среди основных затрат можно отметить комисси-
онное вознаграждение, выплачиваемое андеррайтеру (комиссия андер-
райтера), налог на операции с ценными бумагами, оплату услуг аудитора,
юридического консультанта, типографские (печатные), почтовые расхо-
ды и прочие.
     Андеррайтер при установлении размера комиссии обычно принима-
ет во внимание следующие основные факторы:
     − размер выпуска и «качество» предлагаемых ценных бумаг;
     − вид размещаемых ценных бумаг;
     − тип андеррайтинга (на условиях «максимальных усилий» (Best
efforts underwriting) – договоренность, при которой андеррайтеры обязу-
ются приложить максимум усилий для пропуска при регистрации (а точ-
нее до подачи документов на государственную регистрацию) или твер-
дых обязательств).
     В настоящее время многие российские компании зачастую самостоя-
тельно выполняют функции андеррайтера либо пользуются услугами
профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся аффи-
лированными структурами эмитента. Это помогает существенно сокра-
тить расходы, связанные с выпуском ценных бумаг. Помимо комиссии
андеррайтера, эмитенты вынуждены нести значительные расходы, свя-

                                     122