Рынок ценных бумаг (Фундаментальный анализ). Карташов Б.А - 22 стр.

реализацию. Сам механизм торговли на вторичном рынке настроен на
поддержание стабильного рынка, на ограничение спекуляции.
     По видам бумаг, обращающихся, в частности, на российском рынке
сегодня выделяются:
     − рынок государственных бумаг;
     − рынок акций, в котором в свою очередь выделяются три основ-
ных сегмента (иногда их называют эшелонами): "голубые фишки" (наи-
более ликвидные акции крупнейших российских компаний), акции "вто-
рого эшелона", приближающиеся к ним, но еще не достигшие соответст-
вующей ликвидности, и акции предприятий, практически не появляю-
щиеся на рынке;
     − рынок ценных бумаг местного значения (в большинстве – муни-
ципальных облигаций или облигаций субъекта федерации);
     − рынки векселей разных эмитентов;
     − рынки производных ценных бумаг (в основном фьючерсов).
     Классификация рынка ценных бумаг по организации торговли
включает биржевой рынок, внебиржевой (розничный) рынок и электрон-
ный рынок.
     Биржевой рынок исчерпывается понятием фондовой биржи, как осо-
бого, институционально организованного рынка, на котором обращаются
ценные бумаги наиболее высокого качества и операции, на котором со-
вершают профессиональные участники рынка ценных бумаг.
     Фондовая биржа должна обеспечить постоянство, ликвидность и ре-
гулирование рынка, определение цен, учет рыночной конъюнктуры.
     В случае, когда сделки небольшие, их экономически невыгодно ис-
полнять через крупные специализированные торговые системы, покупа-
тель идет непосредственно к дилеру и покупает бумаги прямо у него. Это
особый сегмент рынка ценных бумаг. Он называется розничным (вне-
биржевым) рынком (ОТС – market от английского Over the Counter – тор-
говля из-за прилавка).
     Внебиржевой рынок охватывает рынок операций с ценными бумага-
ми, совершаемых вне фондовой биржи.
     Приведенная характеристика биржевого и внебиржевого рынков
точна только в первом приближении. Существуют переходные формы
(прибиржевые рынки), которые занимают пограничное положение между
указанными рынками. Например, "вторые" и "третьи", "параллельные"
рынки, создаваемые фондовыми биржами и находящиеся под их регули-
рующим воздействием. Как правило, эти рынки имеют более низкие тре-
бования к качеству ценных бумаг, включают в себя акции малых и сред-



                                     24