Прикладная экономика. Киселева Е.М - 49 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СПб ГУАП | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

49
Когда капитал рационируется на протяжении нескольких перио$
дов, задача решается с помощью различных методов программирова$
ния.
Если же финансовые средства ограничены только на текущий пе$
риод, задача сводится к выбору тех проектов, которые обеспечивают
наибольшее приращение стоимости на каждую условную единицу
вложений, не превышая при этом бюджетного потолка.
Пример
Фирма имеет следующие финансовые возможности (см. табл. 5.7).
Если бюджетный потолок для первоначальных инвестиций на про$
тяжении текущего периода равен 65000 дол., а инвестиционные пред$
ложения не зависят друг от друга, необходимо выбрать такое сочета$
ние инвестиционных предложений, которое обеспечивает наиболь$
шее приращение стоимости фирмы, возможное для суммы, не
превышающей 65000 дол. Выбор проектов в порядке убывания при$
быльности в соответствии с различными методами дисконтирован$
ных денежных потоков (так, чтобы не допустить превышения бюд$
жетного потолка в 65000 дол.), приводит к следующим результатам
(табл. 5.8).
В условиях рационирования капитала следовало бы принять про$
екты C, E, F и G, сумма первоначальных инвестиций которых не пре$
вышает 65000 дол. Никакое другое сочетание имеющихся у нас в
распоряжении ИП не обеспечивает большей величины общей чистой
приведенной стоимости, чем сумма 76000, которую обеспечивают эти
проекты. Из$за наличия бюджетного потолка у нас нет возможности
инвестировать капитал во все предложения, которые увеличивают
чистую приведенную стоимость фирмы. Мы инвестируем капитал в
любое приемлемое предложение лишь в том случае, если существую$
щее бюджетное ограничение допускает такую инвестицию. Очевид$
но, что выбор проектов в порядке уменьшения коэффициента при$
Таблица 5.7. Финансовые возможности
ткеорП
еыньлачановреП
.лод,иицитсевни
%,RRI.лод,VPNIP
A
B
C
D
E
F
G
H
00005
00053
00003
00052
00051
00001
00001
0001
51
91
82
62
02
73
52
81
00021
00051
00024
0001
00001
00011
00031
001
4
2.1
34.1
04.2
40.1
76.1
01.2
03.2
01.1

Страницы