Экономика и организация промышленного предприятия. Королькова Е.М. - 19 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТГТУ | Тамбов

Составители: 

Рубрика: 

Предприятие, заботящееся прежде всего о сохранении своей финансовой безопасности, выбирает из
двух инвестиций ту, срок окупаемости которой меньше.
Внутреннюю норму доходности (ВНД) проекта можно определить как норму дисконта (Е
вн
), при
которой чистый дисконтированный доход проекта принимает нулевое значение.
()
0
1
1
ДП
1
=−
+
∑
=
K
E
Т
t
t
t
.
Исходя из этого определения можно дать графическую интерпретацию внутренней норме доходно-
сти.
Чистый дисконтированный доход – это функция от выбранной инвестором нормы дисконта (Е):
ЧДД = (Е). Когда все денежные потоки проекта положительны, это функция монотонно возрастает; ко-
гда
Е = 0, ЧДД проекта равен сумме номинальных значений всех денежных потоков ,ДП
1
∑
=
Т
t
t
когда Е стре-
мится к бесконечности, ЧДД стремится к K. ЧДД графически может быть представлен, как показано на
рис. 1. На данном графике внутренняя норма доходности проекта – это абсцисса, которая получается
при пересечении кривой чистого дисконтированного дохода с осью абсцисс.
Расчет внутренней нормы доходности выполняется с помощью интерполяции.
Например, при норме дисконта 19 % стоимость ЧДД проекта составляет +758 у.д.е., а при норме
дисконта 20 % проект имеет ЧДД – 1173 у.д.е. При разнице норм дисконта в 1 % имеем разницу чистых
дисконтированных доходов проекта 758 – ( – 1173 ) = 1931. Отсюда
%.4,19
1931
758
01,019,0
вн
=+=E
Область
принятия
решений
Область
отклонения
решений
Е
вн
ЧДД > 0
ЧДД < 0
Ч
ДД
Е
К
∑
=
Т
t
t
1
ДП
Рис. 1 Графическое представление чистого дисконтированного дохода
в зависимости от нормы дисконта
(когда все денежные потоки проекта положительные)
ЧДД
758
0
-500
-1000
-1173
19%
20%
Е
вн
Е
’
вн
Е
Рис. 2 Определение внутренней нормы доходности путем интерполяции
Этот расчет может быть представлен графически (рис. 2).

Страницы