Экономика энергетических предприятий. Коршунова Л.А - 139 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТПУ | Томск

Составители: 

Рубрика: 

139
ком, возникнет перетекание денег в инвестиции; повышенный спрос на
деньги приведет к повышению их цены, т.е. банковского процента.
Для оценки народнохозяйственной эффективности норма дискон-
та должна быть социально-экономическим нормативом, устанавливае-
мым государством, учитывающим не только чистые финансовые инте-
ресы государства, но и социальные, экологические и другие последст-
вия для
всех членов общества.
Для оценки коммерческой эффективности сам инвестор оценивает
цену денег, т.е. определяет норму годового дохода на вложенный капи-
тал.
Цена денег (капитала) представляет собой ту общую величину
средств, которую следует уплатить за использование определенного
объема финансовых ресурсов, выраженную в процентах к этому объему.
Сумма затрат на обслуживание
привлеченных финансовых ресурсов оп-
тимизируется с учетом источников инвестиций (дивиденды акционерам,
проценты по облигациям, проценты по банковским кредитам).
Средневзвешенная стоимость капитала (
ср
Е ) представляет собой
минимальную норму прибыли, которую ожидает инвестор от своих
вложений:
)E(Е
1
ср
∑
=
⋅=
n
i
ii
d
, (8.15)
где
i
E – цена i-го источника средств, % ;
i
d – удельный вес i-го источника средств в их общем объеме, до-
ли единицы.
При выборе инновационного проекта
норма доходности инве-
стиционного капитала (цена капитала) должна быть такой, чтобы
не снизить рыночную стоимость предприятия.
Следует различать два понятия: цена капитала предприятия
и цена самого предприятия. Цена капитала данного предприятия
–
это относительные годовые расходы по обслуживанию долга перед соб-
ственниками (акционерами) и кредиторами.
Цена действующего пред-
приятия в целом как хозяйствующего субъекта на рынке капитала
определяется различными параметрами, такими, как стоимость активов,
объем собственного капитала, прибыль и т.д. Оба понятия количествен-
но взаимосвязаны, так, если организация участвует в реализации инно-
вационного проекта, рентабельность которого ниже «цены» капитала,
то «цена» организации после завершения данного проекта понизится.
При выборе дисконтной ставки необходимо учитывать:
•
среднюю реальную дисконтную ставку
ср
Е ;

Страницы