Рынок ценных бумаг (информационные аспекты). Ларионова О.Б - 109 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

УлГТУ | Ульяновск

Составители: 

Рубрика: 

109
юридическое лицо, которое осуществляет руководство процессом выпуска цен-
ных бумаг и их распределения. В качестве андеррайтера обычно выступает ин-
вестиционная компания или инвестиционный банк.
Деятельность инвестиционных посредников по гарантированному разме-
щения займа или выпуска ценных бумаг на первичном рынке называется
ан-
деррайтингом
.
Привлечение профессионалов, знающих состояние фондового рынка и на-
строение инвесторов, целесообразно начинать уже на этапе проектирования
выпуска ценных бумаг при определении цены размещения и других качеств
ценной бумаги. Поэтому договоры на андеррайтинг заключаются на этапе при-
нятия решения о выпуске ценной бумаги.
Андеррайтинг на рынке ценных бумаг может осуществляться синдикатом
андеррайтеров, то есть группой инвестиционных банков и/или инвестиционных
компаний, создаваемой на непродолжительное время для того, чтобы обеспе-
чить продажу нового выпуска ценных бумаг по цене, установленной в предва-
рительном соглашении. Синдикат андеррайтеров возглавляет ведущий андер-
райтер, поддерживающий контакты с эмитентом и ведущий учет размещенных
бумаг.
Договор с андеррайтером может быть
двух типов:
«Твердое обязательство», когда андеррайтер обязуется приобрести все
ценные бумаги, предлагаемые для первичного публичного размещения, и пере-
продать их. Весь риск продажи ложится на андеррайтера.
«Максимальные усилия», когда предполагается продажа максимально воз-
можного числа ценных бумаг нового выпуска без финансовой ответственности.
В этом случае андеррайтеры не берут на
себя обязательств выкупить нереали-
зованные акции.
Андеррайтер «твердого обязательства» гарантирует эмитенту получение
выручки от продажи ценных бумаг эмитентом, так как фактически приобретает
ценные бумаги у эмитента даже если кроме андеррайтера не нашлось больше
желающих купить ценные бумаги эмитента.
Главный андеррайтер, действующий в качестве агента всей группы, под-
писывает соглашение о размещении
или приобретении выпуска ценных бумаг с
организацией, выпустившей ценные бумаги. В этом соглашении фиксируются
условия, сроки договоренности и обязанности синдиката андеррайтеров и орга-
низации, выпустившей ценные бумаги. В течение периода первоначального
предложения ценных бумаг на рынке в обязанности главного андеррайтера
входит обеспечение стабильной рыночной цены. Он организует котировки ак-
ций
на открытом рынке и привязывает цены к определенному ориентиру. Этот
процесс называется искусственной поддержкой цены. Менеджер также назна-
чает продающую группу, которая состоит из дилеров и андеррайтеров, чтобы
содействовать размещению акций выпуска.
Андеррайтер может брать на себя обязательство поддерживать курс раз-
мещенных бумаг в течение года.
Андеррайтер получает прибыль на
разнице между ценой, уплаченной орга-
низации, выпустившей ценные бумаги, и ценой предложения в открытой продаже,
называемую спредом андеррайтера, или гарантийным спредом.

Страницы