Учет, анализ и аудит операций с ценными бумагами - 9 стр.

UptoLike

Составители:

Рубрика:

кументам, коносаментам, жилищным сертификатам и др.) и к самим цен-

ным бумагам (производным ценным бумагам).

В-четвертых, важным моментом для понимания экономической

сущности ценных бумаг является то обстоятельство, что они приносят до-

ход. Это делает их капиталом для владельцев. Однако такой капитал су-

щественно отличается от действительного капитала: он не функционирует

в процессе производства.

Наиболее ярко это проявляется в облигациях государственных зай-

мов, которые выпускаются в непроизводительных целях (для покрытия

бюджетного дефицита). Деньги, полученные государством от выпуска

займов, фактически не функционируют как капитал. Тем не менее, вла-

дельцы облигаций имеют право на получение регулярного дохода в виде

процента, и поэтому для них облигации служат капиталом.

Капитализация регулярных доходов состоит в том, что исходя из ве-

личины получаемого дохода и существующей в данное время нормы

ссудного процента, исчисляется капитал, который приносит доход.

При прочих равных условиях доход на действительный капитал за-

висит от величины капитала, функционирующего в производстве. Вели-

чина же капитала в виде ценных бумаг не определяет величину приноси-

мого им дохода, а сама зависит от размеров дохода.

Происходит своеобразное раздвоение капитала. С одной стороны,

существует реальный капитал, с другой – его отражение в ценных бума-

гах. Реальный капитал функционирует в процессе производства, а ценные

бумаги начинают самостоятельное движение на рынке.

Реальный капитал может еще не завершить кругооборот, в то время

как владелец, например, акций, продав их на рынке, уже получит свой де-

нежный капитал обратно. Превращение ценных бумаг в деньги не связано

непосредственно с кругооборотом реального капитала. Вместе с тем воз-

никновение ценных бумаг происходит на основе реального капитала. Если

бы реальный капитал не приносил прибыль, то он не мог бы возникнуть и

развиться в капитал в ценных бумагах, претендующий на получение до-

полнительной прибыли, но сам ее не создающий. Нельзя не отметить и та-