Мировая экономика. Конспект лекций. Маслов Д.Г. - 92 стр.

       Долговые ценные бумаги могут выступать в форме:
       - облигации, простого векселя, долговой расписки - денежных инструментов,
дающих их держателю безусловной право на гарантированный фиксированный денежный
доход или на определяемый по договору изменяемый денежный доход;
       - инструмента денежного рынка - денежных инструментов, дающих их
держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход на
определенную дату. Эти инструменты продаются на рынке со скидкой, размер которой
зависит от величины процентной ставки и времени, оставшегося до погашения. В их
число входят казначейские векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты и др.;
       - финансовых дериватов - имеющих рыночную цену производных денежных
инструментов, удостоверяющих право владельца на продажу или покупку первичных
ценных бумаг. В их числе - опционы, фьючерсы, варранты, свопы.
       Объемы портфельных инвестиций учитываются в текущих рыночных ценах на
момент совершения международной сделки с ними. Колебания рыночной цены ценных
бумаг в то время, когда они хранятся у инвестора, для целей платежного баланса не
учитываются.

      Таблица 9 - Ежегодные портфельные зарубежные инвестиции (в млрд. долл.)
                                      1987 г.   1990 г.   1993 г.   1999 г.   2001 г.
  Всего                      Вывоз    126,1     187,4     506,4     914,5     1253,6
                             Ввоз     133,8     189,1     669,1     1048,4    1363,8
  Развитые страны            Вывоз    123,4     170,1     495,3     754,6     1095,7
                              Ввоз    124,9     154,6     573,1     893,6     1267,8
  Развивающиеся страны        Вывоз   1,8       17,1      3,2       21,3      34,0
                              Ввоз    0,5       20,3      80,7      135,7     78.6
  Международные организации - Вывоз   0,9       0,2       7,9       138,1     123,9
                              Ввоз    8,4       14,2      15,3      19,1      17.4


       Как и в случае прямых инвестиций, более 90% портфельных зарубежных
инвестиций осуществляются между развитыми странами и растут темпами, значительно
опережающими прямые инвестиции. Вывоз портфельных инвестиций развивающимися
странами очень нестабилен, а в отдельные годы наблюдался даже нетто-отток
портфельных инвестиций из развивающихся стран. Международные организации также
активно приобретают иностранные ценные бумаги.
       Международный рынок портфельных инвестиций значительно больше по объему
международного рынка прямых инвестиций. Однако он значительно меньше совокупного
внутреннего рынка портфельных инвестиций развитых стран. Оборот во внутренней
торговле ценными бумагами оценивается в более чем 1 трлн. долл. в день, что в четыре
раза больше, чем в середине 80-х годов. На протяжении всей истории портфельных
инвестиций портфельные инвесторы отдают абсолютное предпочтение покупке
национальных ценных бумаг по сравнению с иностранными. Американские инвесторы
держат 94% своего капитала в американских ценных бумагах. Для Японии,
Великобритании и Германии этот показатель превышает 85%. В числе причин кон-
центрации портфельных инвестиций на внутреннем рынке развитых стран - большая
ясность национального законодательства по ценным бумагам, большая развитость
инфраструктуры рынка, наличие больших гарантий исполнения контрактных
обязательств, более высокая ликвидность национальных ценных бумаг, более высокие
издержки на проведение международных сделок с ценными бумагами. По оценкам, не
более 5-10% портфельных инвестиций реально выходят за пределы национальных границ
и вкладываются в иностранные ценные бумаги.