Мировая экономика. Конспект лекций. Маслов Д.Г. - 98 стр.

проводится в Москве, прежде всего на Московской межбанковской валютной бирже
(ММВБ).
       Хотя в мире можно обменять любую одну валюту на другую (хотя и не всегда
напрямую, а через третью валюту), однако обменные операции тяготеют к нескольким
валютам мира, которые в данном смысле можно назвать ключевыми. Это, прежде всего
американский доллар, на который приходится около половины всех сделок с валютами.
Соперником доллара может быть европейская валюта Евро, введенная в ЕС в оборот с
1999г. и которая с середины 2000г. полностью заменила национальные денежные единицы
большинства стран - участниц ЕС (11 из 15) , а также начинает частично заменять доллар
в золотовалютных резервах других стран. Скромнее позиции японской иены.
       Помимо мировых ключевых валют существуют региональные ключевые валюты,
т.е. имеющие распространение в валютно-расчетных отношениях только какого-либо
одного региона. В СНГ такой региональной ключевой валютой является российский
рубль, в Восточной и Юго-Восточной Азии ею может стать китайский юань (хотя он
имеет еще более ограниченную конвертируемость, чем российский рубль). Но пока в этих
регионах во взаимной торговле преобладает американский доллар.
       Деривативами (финансовыми деривативами) называют те финансовые
инструменты, в основе которых лежат другие, более простые финансовые инструменты -
акции, облигации, валюта.
       Наиболее распространенными видами деривативов являются опционы (дающие его
обладателю право продать или купить определенные акции ), свопы ( соглашения об
обмене денежными платежами в течение определенного периода времени), фьючерсы
(контракты на будущую поставку, в том числе валюты, по зафиксированной в контракте
цене).
       Рынок деривативов тесно связан с валютным рынком и, прежде всего на основе
обмена одной валюты на другую или ценных бумаг в одной валюте на другие. В
настоящее время мировой рынок финансовых деривативов оценивается, если исходить из
стоимости вращающихся на нем ценных бумаг, примерно в 50 трлн. долл. Основная часть
этого рынка приходится на валютные фьючерсы и свопы, преимущественно
краткосрочные, хотя есть и долгосрочные.

       Вопрос 6 Мировой кредитный рынок.
       В силу очень большой величины этого рынка чаще всего рассматривают по частям,
анализируя мировой рынок долговых ценных бумаг и мировой рынок банковских
кредитов. На рынке долговых ценных бумаг обращаются прежде всего такие ценные
бумаги, как векселя и облигации (частные и государственные). Примером может быть
российский рынок таких бумаг. Хотя подавляющую его часть составляют векселя
различных негосударственных компаний, они не пользуются спросом со стороны
нерезидентов и поэтому этот сегмент российского рынка ценных бумаг слабо участвовал в
деятельности мирового рынка долговых ценных бумаг. Схожая картина и с облигациями
российских компаний.
       Но что касается долговых ценных бумаг российского правительства, то здесь
ситуация вплоть до последнего времени была иной, особенно с государственными
краткосрочными обязательствами (ГКО)- российским вариантом казначейского векселя,
выпускающегося партиями на срок в несколько месяцев под высокий процент для
погашения внутреннего государственного долга . С конца 1996г. на российский рынок
государственных ценных бумаг были допущены нерезиденты, и вскоре их доля на этом
рынке превысила 30% . Начавшийся в 1997г. финансовый кризис в Азии , а также
обострение бюджетного кризиса в России привели к тому, что вначале иностранные, а
затем и российские владельцы “горячих денег” (прежде всего российские банки) начали
срочно выводить их с рынка ГКО. Не справляясь с оплатой резко взросших требований по
погашению ГКО (ранее их основная масса переоформлялась в новые ГКО), российские