Инвестиционная стратегия. Минько Л.В. - 15 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТГТУ | Тамбов

Составители: 

Рубрика: 

Исходные показатели для рейтинговой оценки объединены в четыре группы (убыточные предпри-
ятия в данной системе не рассматриваются).
Например, индекс постоянных активов определяется отношением стоимости основных средств и
прочих внеоборотных активов (форма № 1, строка 190) к источникам собственных средств (форма № 1,
строка 490). Коэффициент автономии (финансовой независимости) предприятия определяется отноше-
нием суммы собственных средств (форма № 1, строка 490) к итогу баланса (форма № 1, строка 399 или
699). Обеспеченность запасов собственными оборотными средствами определяется отношением суммы
собственных оборотных средств (форма I № 1, строка 490 – строка 190) к стоимости запасов (форма №
1, строка 210).
При характеристике рыночной устойчивости акционерных компаний лучше использовать относи-
тельные показатели: чистая прибыль на одну акцию, дивиденды на одну акцию, дивиденды на одну ак-
цию к рыночному курсу акции и др.
Показатели оценки рассчитываются по конечным значениям статей баланса (кроме показателей,
входящих в группу динамики развития).
После набора некоторой статистики для финансового анализа (бухгалтерских отчетов за ряд лет)
целесообразно организовать и поддерживать автоматизированную базу данных исходных показателей
для рейтинговой оценки, рассчитанных по данным баланса за каждый период.
В основе расчета итогового показателя рейтинговой оценки лежит сравнение предприятий по каж-
дому показателю финансового состояния, рентабельности и деловой активности с условным эталонным
предприятием, имеющим наилучшие результаты по всем сравниваемым показателям.
Таким образом, базой отсчета для получения рейтинговой оценки состояния дел предприятия явля-
ются не субъективные предположения экспертов, а сложившиеся в реальной рыночной конкуренции
наиболее высокие результаты из всей совокупности сравниваемых объектов. Эталоном сравнения как
бы является самый удачливый конкурент, у которого все показатели наилучшие.
В большинстве случаев эталонное предприятие может формироваться из показателей работы объек-
тов, принадлежащих различным отраслям деятельности. Это не является препятствием применению ме-
тода оценки, потому что финансовые показатели сопоставимы и для разнородных объектов хозяйство-
вания.
В общем виде алгоритм сравнительной рейтинговой оценки инвестиционной привлекательности и
финансового состояния предприятия может быть представлен в виде последовательности следующих
действий.
1 Исходные данные представляются в виде матрицы (A
ij
), т.е. таблицы, где по строкам записаны
номера предприятий (i = 1, 2, 3, ..., m), а по столбцам – номера показателей (j = 1, 2, 3, ..., n).
2 По каждому показателю находится максимальное значение и заносится в строку условного эта-
лонного предприятия (т + 1).
3 Исходные показатели матрицы стандартизуются в отношении соответствующего показателя эта-
лонного предприятия по формуле:
X
ij
= A
ij
/ max A
ij
, (1)
где X
ij
– стандартизованные показатели состояния j-гo предприятия.
4 Для каждого анализируемого предприятия значение его рейтинговой оценки определяется по
формуле:
22
2
2
1
)1(........)1()1(
i
n
ii
i
XXXR −++−+−= , (2)
где R
i
– рейтинговая оценка для i-гo предприятия; X
1i,
X
2i
, ..., X
nj
– стандартизованные показатели i-гo
анализируемого предприятия.
5 Предприятия упорядочиваются (ранжируются) в порядке убывания рейтинговой оценки. Наивысший
рейтинг имеет предприятие с минимальным значением R. Для применения данного алгоритма на практике
никаких ограничений количества сравниваемых показателей и предприятий не предусмотрено.
Изложенный алгоритм получения рейтинговой оценки инвестиционной привлекательности и финан-
сового состояния, рентабельности и деловой активности предприятия может применяться для сравнения
предприятий на дату составления баланса (по данным на конец периода) или в динамике.
Таким образом, получаем не только оценку текущего состояния предприятия на определенную дату,
но и оценку его усилий и способностей по изменению этого состояния в динамике, на перспективу. Такая

Страницы