Макроэкономика. Овчаров Д.А. - 84 стр.

    10.2. ÄÅÔÈÖÈÒ ÁÞÄÆÅÒÀ È ÅÃÎ ÌÎÍÅÒÈÇÀÖÈß

     Ïðè äåôèöèòå ãîñóäàðñòâåííîãî áþäæåòà âîçíèêàåò ïðî-
áëåìà åãî ôèíàíñèðîâàíèÿ. Êàê îòìå÷àëîñü âûøå, ïðè äåôè-
öèòå ïðàâèòåëüñòâî ïðèáåãàåò ê çàèìñòâîâàíèÿì íà ôèíàíñî-
âîì ðûíêå ÷åðåç ïðîäàæó ôèíàíñîâûõ àêòèâîâ íà îòêðûòîì
ðûíêå.
     Ãîñóäàðñòâåííûå ôèíàíñîâûå àêòèâû ïðèîáðåòàþò:
     1) äîìàøíèå õîçÿéñòâà + íåðåçèäåíòû = íåáàíêîâñêàÿ
ïóáëèêà;
     2) ÖÁ + ÊÁ = ÁÑ, òî åñòü
                         ASg = Adb + Adh.
     Ïîñêîëüêó
                    Adb = (MS/P) — (M^/P),
òî            Gd = Tn + Adh + (MS/P) — (M^/P).
     Óâåëè÷åíèå ïðåäëîæåíèÿ äåíåã â ïðàâîé ÷àñòè óðàâíåíèÿ
íå äîëæíî ââîäèòü â çàáëóæäåíèå, áóäòî ÖÁ íàïðÿìóþ ïåðåäà-
åò äåíüãè ïðàâèòåëüñòâó. Ïðàâèòåëüñòâî ôèíàíñèðóåò äåôèöèò
èñêëþ÷èòåëüíî ïóòåì çàèìñòâîâàíèÿ. Äîëã êàçíà÷åéñòâà ÖÁ â
äåéñòâèòåëüíîñòè íå îáÿçàòåëüíî äîëæåí áûòü âûïëà÷åí. Âåäü
îí ïðåäñòàâëÿåò äîëãîâîå òðåáîâàíèå îäíîé âåòâè âëàñòè ê äðó-
ãîé. Ïîýòîìó â òîé ìåðå, â êàêîé ÖÁ ïðèîáðåòàåò ãîñóäàðñòâåí-
íûå ôèíàíñîâûå àêòèâû, Ïðàâèòåëüñòâî ôèíàíñèðóåò ñîáñòâåí-
íûé áþäæåòíûé äåôèöèò ïóòåì ýìèññèè äåíåã. Ôèíàíñèðîâà-
íèå äåôèöèòà áþäæåòà ïóòåì ýìèññèè äåíåã íàçûâàåòñÿ ìîíå-
òèçàöèåé äåôèöèòà ãîñóäàðñòâåííîãî áþäæåòà.
     Òàêèì îáðàçîì, íå ñóùåñòâóåò ñâÿçè ìåæäó áþäæåòíûì
äåôèöèòîì è ïðåäëîæåíèåì äåíåã. Ýòà ñâÿçü ïðîñëåæèâàåòñÿ
òîëüêî â òîì ñëó÷àå, åñëè ÖÁ ñòàâèò ñâîåé çàäà÷åé ïîääåðæà-
íèå óðîâíÿ ïðîöåíòíîé ñòàâêè íà ôèíàíñîâîì ðûíêå.  ñëó÷àå
ðåãóëèðîâàíèÿ ÖÁ äåíåæíûõ àãðåãàòîâ â êà÷åñòâå öåëè ñâîåé
ïîëèòèêè ñâÿçü ìåæäó äåôèöèòîì áþäæåòà è ïðåäëîæåíèåì
äåíåã îòñóòñòâóåò.




    84