Основы инженерного проектирования теплоэнергетических систем. Пакшин А.В - 117 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СЗТУ | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

117
где ДП
цд
и ДП
цп
– денежный поток на шаге m в дефлированных и прогнозных
ценах, руб;
I
m
(t
j
, t
0
) – общий индекс инфляции на шаге m.
Корректность процедуры дефлирования обеспечивается выполнением
следующих условий:
• Расчёт денежных потоков должен выполняться в одной валюте (руб, USD
или иной).
• Инфляция должна быть однородной (индексы цен на все ресурсы, товары,
услуги изменяются на равное число пунктов).
• ИП реализуется без привлечения заёмных средств, так как проценты за
кре-
дит могут нарушить однородность инфляции.
• Можно пренебречь приращением оборотных средств.
8.1.3. Влияние инфляции и вида валюты на эффективность ИП
Рассмотрим влияние инфляции на эффективность ИП при выражении де-
нежных потоков в свободно конвертируемой или иной валюте. При этом рублё-
вые денежные потоки необходимо перевести в соответствующую иностранную
валюту по формуле
ДП
вд
= ДП
цп
/ (I
вк
·I
s
·Z
0
), (60)
где ДП
вд
и ДП
цп
– денежный поток в валюте и прогнозных ценах, у.е. и руб;
I
вк
и I
s
– общий индекс валютного курса и индекс внешней (инвалютной) инфля-
ции;
Z
0
– цена одной у.е. в базисном периоде, руб.
Если в течение всего расчётного периода индекс внутренней инфляции
инвалюты не меняется, то сохраняют свои значения относительные показатели
эффективности ИП (ВНД, ИД) для итоговых денежных потоков, выраженных и
в рублях, и в инвалюте. В то же время, абсолютные значения валютных показа-
телей (
доход от ОД, ЧД и ЧДД) будут отличаться от их рублёвого выражения
на величину множителя Z
-1
. Следовательно, при неизменном валютном курсе Z
за период использования ИП не будет меняться знак числовых значений пока-
зателей эффективности ИП вне зависимости от их валютного выражения
(отечественная или инвалюта)
.
Наряду с этим, справедлив вывод:
при постоянном индексе внутренней
инфляции и постоянном курсе инвалюты значения показателей эффективно-
сти ИП не зависят от видов валют, используемых при расчёте ИП
.
Если индекс внутренней инфляции инвалюты переменный, то выводы об
эффективности ИП на основе рублёвых денежных потоков, могут не совпа-
дать с выводами, полученными при анализе денежных потоков в инвалюте.
Таким образом, если индекс внутренней инфляции инвалюты не сохраня-
ет постоянного значения (т.е. хотя бы на одном шаге расчёта отличается от 1),

Страницы