Составители:
Рубрика:
60
плопроизводительностью 1 МВт. Необходимый уровень капиталовложений
(инвестиций) составляет 2 млн руб. Рассмотрены три варианта финансирования
проекта: 1) полностью из собственных средств; 2) поровну из собственных и
заёмных средств; 3) полностью из заёмных средств. Во 2-м и 3-м вариантах по-
надобится кредит в коммерческом банке под 20 % годовых при сроке возврата
кредита не более 3 лет. Период реализации
проекта 10 лет. Срок окупаемости
не выше 5 лет.
По условиям примера 5.4 выбрать вариант с максимальным уровнем на-
копленного эффекта и приемлемым сроком окупаемости. Расчёт для трёх вари-
антов приведён в табл. 14.
Финансовые потоки по операционной деятельности одинаковы по трём
вариантам и потому приведены 1 раз, а по инвестиционной деятельности отли-
чаются и потому
приведены для каждого варианта в отдельности. Наличие за-
ёмных средств по вар. 2 и 3 обусловливает появление финансовых потоков,
связанных с выплатой по процентам и погашением кредита. Эти выплаты яв-
ляются первоочередными в связи с высоким уровнём процентной ставки в ком-
мерческом банке и ограниченным сроком возврата кредита.
Ежегодная сумма выплат по
процентам (К
%
) и в связи с погашением кре-
дита (К
кр
) не должна превышать чистый доход от операционной деятельности
(Д
ч
), т.е.
К
%
+ К
кр
≤ Д
ч
. (14)
Рассмотрим процедуру расчёта этих потоков по вар. 2. В 1-й год расчёт-
ного периода выплаты по процентам (ставка 20% годовых) от суммы кредита
1000 тыс. руб составит 200 тыс. руб (п. 2.2), а возможные выплаты в счёт пога-
шения кредита по формуле (14) составят 656 – 200 = 456 тыс. руб (п. 2.3). Сле-
довательно, сальдо финансовых потоков от операционной
и инвестиционной
деятельности будет равно 0 (п. 3.1).
На 2-й год переходит невыплаченная часть кредита 1000 – 456 = 544 тыс.
руб. После выплаты по процентам 108,8 тыс. руб и погашения оставшейся час-
ти кредита сальдо финансовых потоков 2-го составит 656 – (108,8 + 544) = 3,2
тыс. руб. К концу 2-го года обслуживание кредита будет завершено и все по-
следующие годы расчётного периода (t = 3,4,5, …,10) сальдо будет
совпадать
по значению с чистым доходом 656 тыс. руб (п. 1.6).
.
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 58
- 59
- 60
- 61
- 62
- …
- следующая ›
- последняя »
