Основы экономики организации: стоимость и структура капитала. Подолякин В.И. - 8 стр.

                   1.3.Процесс оценки стоимости капитала


    Любая организация финансирует свою деятельность, в том числе и
инвестиционную, из различных источников. В качестве платы за пользование
авансированными в деятельность организации финансовыми ресурсами она
выплачивает проценты, дивиденды, вознаграждения и т.п., т.е. несет некоторые
обоснованные расходы на поддержание своего экономического потенциала. В
итоге каждый источник средств имеет свою стоимость как сумму расходов по
обеспечению данного источника.
    В процессе оценки стоимости капитала сначала осуществляется оценка
стоимости отдельных элементов собственного и заемного капитала, затем
определяется средневзвешенная стоимость капитала.
    Определение стоимости капитала организации проводится в несколько
этапов: 1) осуществляется идентификация основных компонентов, являющихся
источниками формирования капитала организации; 2) рассчитывается цена
каждого источника в отдельности; 3) определяется средневзвешенная цена
капитала на основании удельного веса каждого компонента в общей сумме
инвестированного капитала; 4) разрабатываются мероприятия по оптимизации
структуры капитала и формированию его целевой структуры. Далее мы
рассмотрим особенности и методический инструментарий оценки стоимости
капитала на каждом этапе.
    Важным моментом при определении стоимости капитала организации
является выбор базы, на которой следует проводить все расчеты: доналоговой
или посленалоговой. Так как целью управления организацией является
максимизация чистой прибыли, то при анализе учитывают влияние налогов.
    Не менее важно определить, какую цену источника средств следует брать в
расчет: историческую (на момент привлечения источника) или новую
(маржинальную, характеризующую предельные затраты по привлечению
источников финансирования). Маржинальные затраты дают реальную оценку