Финансовый менеджмент. Рахимов Т.Р. - 116 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТПУ | Томск

Составители: 

Рубрика: 

116
На начало года рыночная капитализация компании А (в млн. долл.)
равнялась MV
0
= 300. А на конец года – MV
1
=380. Тогда прибыль за отчет-
ный период составила 80 млн. долл. (380 – 300). За отчетный период темп
инфляции равнялся 10%. Компания имеет определенную структуру активов.
Цены на эти активы менялись различными темпами (от 3% до 21%). Допус-
тим, что финансовому менеджеру удалось рассчитать с помощью средне-
взвешенной арифметической (прирост цены актива, умноженный на долю
актива в общей сумме) средний темп прироста стоимости активов компании,
и он оказался равен 14%.
Исходя из этих данных, финансовый менеджер может действовать сле-
дующим образом.
Если компания придерживается концепции поддержания физического
капитала, то начальная величина капитала MV
0
с учетом предпосылки о не-
уменьшении ее покупательной способности, должна быть скорректирована
на темп прироста стоимости активов. Тогда:
34214,013001
00
a
p
iMVVM
млн. долл.
Если же компания придерживается концепции поддержания финансо-
вого капитала, то корректировка должна проводиться исходя из общих тем-
пов инфляции за отчетный период.
33010,013001
00
p
iMVVM
млн. долл.
Получается, что в первом случае прибыль собственников будет при-
знана на уровне 38 млн. долл. (380 – 342). А во втором – 50 млн. долл. (380 –
330).
Формирование прибыли в контексте интересов пользователей
При формировании прибыли (ее различных видов) используется алго-
ритм соотнесения доходов с различными группами расходов компании. На-
гляднее всего это представлено в отчете о прибылях и убытках (форма 2).
Если расширить данный алгоритм, включив в него дополнительные факторы
формирования прибыли, то получится следующая схема формирования при-
были компании (рис. 24)
Как уже говорилось ранее, в деятельности фирмы и, особенно в ее ре-
зультатах, заинтересованы многочисленные группы лиц. Напомним, что к
ним относятся как лица, внутренние по отношению к организации (собствен-
ники, топ-менеджеры, менеджеры среднего звена, работники), так и внешние
(контрагенты, поставщики долгосрочного заемного капитала (лендеры), го-
сударство). Каждая из этих групп акцентирует внимание на различных пока-
зателях прибыли, из которой она получают свое возмещение.
После получения фирмой совокупного дохода (выручки) начинается
его распределение, причем каждая из групп упомянутых выше лиц должна
получить свою долю из общей суммы. Алгоритм имеет следующий вид. По-
лученный доход (прежде всего выручка от продажи готовой продукции) по-
следовательно расходуется: (а) на покрытие материальных затрат и затрат
труда (интересы менеджеров, работников и кредиторов); (б) покрытие про-
центов за используемые финансовые ресурсы (интересы лендеров); (в) по-

Страницы