Макроэкономика: Краткий курс лекций. Разнодежина Э.Н - 29 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

УлГТУ | Ульяновск

Составители: 

Рубрика: 

29
ляется стремление лидерства в отрасли, которое достигается на основе вне-
дрения в производство достижений НТП, разработке нового продукта, дости-
жении более высокого качества.
Согласно кейнсианской теории, инвестиции, в отличие от текущих затрат
на производство, дают результаты не в том периоде, в котором они осуществ-
ляются, а в течение ряда последующих периодов. Поэтому при сравнении ин-
вестиционных затрат с получаемыми от них результатами, возникает пробле-
ма соизмерения разновременных ценностных показателей, которая решается
посредством дисконтирования. Чтобы определить сегодня стоимость воз-
можности получения некоторой суммы денег через t-лет при отсутствии ин-
фляции, то нужно эту сумму разделить на
(1+R)
t
,
где R – дисконтная ставка;
t – количество лет, в течение которых деньги будут инвестированы в ка-
кой-либо бизнес.
Например, через два года нам необходимо иметь 300 единиц. Для этой
цели мы решили вложить некоторую сумму, допустим в государственные об-
лигации с ежегодным процентом равным 20. Наша формула будет выглядеть
так:
300/(1+0,2)
2
=208,
Следовательно, для получения 300 денежных единиц через два года, мы
должны вложить в государственные бумаги в текущем периоде 208 денежных
единиц.
Дисконтная ставка представляет собой меру предпочтения экономиче-
ским субъектом ценности обладания благом в настоящем, чем в будущем. Как
правило, каждый человек имеет свою дисконтную ставку такого рода. Если
дисконтная ставка некоторого субъекта меньше ставки процента, выплачи-
ваемого по облигациям, то данный субъект приобретет облигации, и наобо-
рот, тот, кто предпочитает возможности покупки облигаций хранение налич-
ных денег, имеет дисконтную ставку, превышающую процент по облигаци-
ям.
Рассмотрим на примере. Пусть некоторый инвестиционный проект тре-
бует вложения К
0
денежных единиц. Вкладываться данная сумма будет час-
тями в течение трех лет. Задействованные в инвестиционном проекте суммы
будут приносить 20% годовых, то есть иметь дисконтную ставку (R), равную
20%. Инвестор сочтет данный проект экономически целесообразным, если
вложенный капитал будет равен или меньше тех выгод, которые будут полу-
чены в будущих периодах. Для оценки инвестиционных проектов используем
формулу
К
0
< = Р
1
(1+R)
t1
+ Р
2
(1+R)
t2
+ Р (1+R)
t3
,
где К
0
– величина авансированного капитала;
Рi – величина капитала, вносимая в каждый временной период;

Страницы