Учебный комплекс по экономике. Ч. II: Макроэкономика. Саксонова Е.Л - 110 стр.

                                                                       110

участников валютного рынка. Действие механизма валютных интервенций ана-
логично проведению товарных интервенции. Для того чтобы повысить курс на-
циональной валюты, центральный банк должен продавать иностранные валю-
ты, скупая национальную. Тем самым уменьшается спрос на иностранную ва-
люту, а, следовательно, увеличивается курс национальной валюты. Для того
чтобы понизить курс национальной валюты, центральный банк продает нацио-
нальную валюту, скупая иностранную. Это приводит к повышению курса ино-
странной валюты и снижению курса национальной валюты.
       Для интервенций, как правило, используются официальные валютные ре-
зервы, и изменение их уровня может служить показателем масштабов государ-
ственного вмешательства в процесс формирования валютных курсов.
       Официальные интервенции могут проводиться разными методами - на
биржах (публично) или на межбанковском рынке (конфиденциально), через
брокеров или непосредственно через операции с банками, на срок или с немед-
ленным исполнением.
       Кроме того, официальные валютные интервенции подразделяются на
«стерилизованные» и «нестерилизованные». «Стерилизованными» называ-
ют интервенции, в ходе которых изменение официальных иностранных нетто-
активов компенсируется соответствующими изменениями внутренних активов,
т.е. практически отсутствует воздействие на величину официальной «денежной
базы». Если же изменение официальных валютных резервов в ходе интервен-
ции ведет к изменению денежной базы, то интервенция является «нестерилизо-
ванной».
       Для того чтобы валютные интервенции привели к желаемым результатам
по изменению национального валютного курса в долгосрочной перспективе,
необходимо:
1. Наличие необходимого количества резервов в центральном банке для прове-
дения валютных интервенций;
2. Доверие участников рынка к долгосрочной политике центрального банка;
3. Изменение фундаментальных экономических показателей, таких как темп
экономического роста, темп инфляции, темп изменения увеличения денежной
массы и др.
       Дисконтная политика - это изменение центральным банком учетной став-
ки, в том числе с целью регулирования величины валютного курса путем воз-
действия на стоимость кредита на внутреннем рынке и тем самым на междуна-
родное движение капитала. В последние десятилетия ее значение для регулиро-
вания валютного курса постепенно уменьшается.
       Протекционистские меры - это меры, направленные на защиту собст-
венной экономики, в данном случае национальной валюты. К ним относятся, в
первую очередь, валютные ограничения. Валютные ограничения - законода-
тельное или административное запрещение или регламентация операций рези-
дентов и нерезидентов с валютой или другими валютными ценностями. Видами
валютных ограничений являются следующие: