Финансово-экономический анализ деятельности предприятия - 72 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

УлГТУ | Ульяновск

Составители: 

Рубрика: 

72
од, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных резуль-
татов над интегральными затратами.
Введем обозначения:
IС – начальные инвестиции;
n – длительность проекта в годах;
D
t
– поступления от проекта в течение t-года;
C
t
– затраты на реализацию проекта (включая дополнительные
инвестиции) в течение t-года;
Р
t
– годовые доходы (Р
t
= D
t
– C
t
).
Общая накопленная величина дисконтированных доходов (РV) и чистый
приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам:
n
k
k
k
n
k
k
kk
n
k
k
k
IC
r
P
ICPVNPV
r
CD
r
P
PV
1
11
.
)1(
,
)1()1(
Если: NPV > 0, то проект следует принять;
NPV < 0, то проект следует отвергнуть;
NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
Индекс рентабельности (РI) представляет собой отношение накопленной
величины дисконтированных доходов (РV) к начальным инвестициям и рассчи-
тывается по формуле
n
k
k
k
IC
r
P
PI
1
.:
)1(
Проект экономически выгоден при РI > 1 и его следует принять.
При РI < 1 проект следует отвергнуть.
При РI = 1 проект не прибыльный и не убыточный.
В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности явля-
ется относительным показателем и характеризует экономическую эффектив-
ность проекта, т. е. отдачу на рубль вложенных средств. Благодаря этому
он
очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих
примерно одинаковые значения NРV, либо при комплектовании портфеля ин-
вестиций с максимальным суммарным значением NРV.
Под
внутренней нормой рентабельности (доходности) инвестиций (IRR)
понимается значение нормы дисконтирования, при которой NРV проекта равен
нулю:
IRR = r, при котором NPV = f (r) = 0.
Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируе-
мых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально до-
пустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциирова-
ны с данным проектом. Например,
если проект полностью финансируется за
счет ссуды коммерческого банка, то значение
IRR показывает верхнюю границу
допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого де-

Страницы