Финансы и кредит. Обоснование и выбор проектов инвестций. Сироткин В.Б. - 41 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СПб ГУАП | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

41
заемные средства. Деловой риск отличается по отраслям и среди ком-
паний внутри отрасли и определяется: а) неустойчивостью спроса
на товары и услуги; б) изменчивостью цен на товары и услуги, а
также на используемые ресурсы; в) способностью компании изме-
нять цены на товары в соответствии с их изменениями на привлека-
емые ресурсы; д) долей постоянных затрат в общих издержках ком-
пании.
Если поток денежных средств сопряжен с риском, то обычно дис-
контируют его прогнозируемую величину по скорректированной на риск
ставке дисконта i
с
, которая больше безрисковой ставки i
б
.
При обосновании проектов используют, как правило, одну скоррек-
тированную на риск ставку дисконта ко всем потокам денежных средств.
При этом делают допущение, что кумулятивный риск увеличивается
постоянным темпом по мере удаленности в будущее, а на весь период
остается постоянным. По проектам, риск которых увеличивается явно
неравномерно, выделяют этапы, внутри которых имеет смысл исполь-
зовать одну ставку дисконтирования.
Анализ чувствительности в курсовой работе будем осуществлять для
трех гипотез развития будущих событий:
• оптимистической: ставка дисконта уменьшается на 10% по сравне-
нию со ставкой дисконта, установленной в варианте задания;
• умеренно-пессимистической: ставка дисконта увеличивается на 10%
по сравнению с вариантом задания;
• пессимистической: ставка дисконта увеличивается на 20% по срав-
нению с вариантом задания.
Таблица 15
Прогнозируемая рыночная
стоимость проекта
Интервалы прогноза
01234…n
NPV без учета рисков
(по табл. 11)
NPV в оптимистической
гипотезе (i = 9%)
NPV в умеренно пессимис-
тической гипотезе (i = 11%)
NPV в пессимистической
гипотезе (i = 12%).

Страницы