Международный финансовый менеджмент. Сироткин В.Б. - 36 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СПб ГУАП | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

36
финансирования по краткосрочным ставкам, что является преимуще-
ством. Для заемщиков первого порядка размещались долгосрочные ком-
мерческие бумаги на срок до 10 лет.
Облигации с плавающей ставкой, проценты по которым выплачива-
ются каждые 3 или 6 месяцев, могли быть погашены по истечении 10,
15 и даже 30 лет.
Наряду с плавающими ставками появились прогрессивные и регрес-
сивные ставки; подлежащие пересмотру ставки; ставки с нулевым ку-
поном; плавающие ставки, которые могут быть превращены в фикси-
рованные; ставки, плавающие между минимумом и максимумом; кон-
вертируемые облигации; евроакции и другие инструменты, обеспечи-
вающие широкую гамму условий финансирования. Такое расширение
и обновление банковских услуг было результатом не ограниченной го-
сударственным регулированием конкуренции крупнейших международ-
ных банков на еврорынках.
На еврорынках появились инструменты трансфертов и покрытия
рисков: свопы, срочные контракты по финансовым инструментам (фор-
варды и фьючерсы) и опционы.
Свопы представляют обмен задолженностью, когда две стороны обя-
зуются по заранее установленному правилу полностью или частично
обменивать валюту или обслуживание долга (погашение, издержки фи-
нансирования) в течение принятого срока (до 10 лет). Свопы действу-
ют по принципу параллельных ссуд, когда две компании предоставляют
друг другу ссуды на одну и ту же сумму и тот же срок, каждое в своей
валюте. Для изначальной суммы применяется кассовый курс, по опера-
циям по выплате процентов и погашения ссуды – курс форвард. Если
одна из сторон отказывается от своих обязательств, то другая освобож-
дается от них, что ограничивает кредитные риски, которые зависят от
изменения курсов валют.
В 70-х годах в Великобритании свопы позволяли нерезидентам по-
лучать займы в фунтах в период валютных ограничений.
В начале 80-х годов появился валютный своп, при котором две сто-
роны обмениваются задолженностью в день согласования контракта,
затем погашают и выплачивают проценты за своего партнера по прави-
лам, зафиксированным на ту же дату. Такая процедура позволяет избе-
жать балансового риска, обеспечивая соответствие зарубежных акти-
вов и пассивов в иностранной валюте. Если бы, например, британская
компания получила ссуду в фунтах и перевела ее в доллары для финан-

Страницы