Составители:
Рубрика:
75
При установлении размеров кредиторской задолженности практики
ориентируются, с одной стороны, на критериях минимизации общей
стоимости финансирования предприятия (критерии рентабельности),
а, с другой стороны, – на критериях оптимальной структуры капитала,
обеспечивающей финансовое равновесие (критерии риска).
Теоретики придерживаются одной из двух главных современных ги-
потез оптимизации структуры финансирования предприятия.
В соответствии с традиционной гипотезой существует значение оп-
тимального коэффициента задолженности, при котором средневзвешен-
ная по элементам стоимость капитала минимальна. Значение допусти-
мого коэффициента задолженности (левериджа), по их мнению, опре-
деляется величиной риска для предприятия. Предприятия, принадле-
жащие к стабильным отраслям и регионам, могут допустить относи-
тельно более высокое значение этого коэффициента. Сторонники этой
теории, к которым принадлежим и мы, основывают свои выводы на
том, что стоимость займов в условиях, когда кредиторы осознают риск
неплатежа и требуют в качестве компенсации за риск дополнительное
вознаграждение, для предприятия будет увеличиваться.
Вторая гипотеза основывается на неоклассической экономической
теории и теории совершенных эффективных рынков капитала. В
соответствии с этой гипотезой общая стоимость финансирования не
зависит от структуры капитала предприятия.
Примеры расчетов
Пример 1.
Подсчитайте годовое отклонение и отклонение нарастающим ито-
гом в инвестиционно-финансовом плане, представленном в табл. 31.
Решение приведено в табл. 31.
Таблица 31
Инвестиционно-финансовый план предприятия, ед.
илетазакоП
ыдог,яинавориналпылавретнИ
оготИ
12 3 4 5
иицитсевнИ.1
:елсичмотв
ыдохсареиксьлетидерчу
ьтсомиживден
елатипаквеитсачу
монторобомотсичвитсонбертоп
елатипак
0059
002
0087
0051
0506
0002
0563
004
0885
0874
0011
04811
003
0469
0091
0587
0043
0563
008
02114
005
02672
0037
0075
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 73
- 74
- 75
- 76
- 77
- …
- следующая ›
- последняя »
