Ценные бумаги. Солонская Л.А. - 20 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СЗТУ | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

20
тавляемых владельцам облигаций 15% -й доход по облигациям не облагается
налогом; коммерческие банки принимают облигации в качестве залога /банк
может открыть текущий счет под залог процентных бумаг - онкольная опера-
ция/; перепродажа облигаций разрешена по свободным ценам, причем налог,
уплачиваемый только покупателями, рассчитывается по льготной ставке; вы-
сокая надежность вложений в этот вид ценных бумаг позволяет коммерческим
банкам инвестировать средства в облигации займа без создания резервных
фондов; фактическая краткосрочность займа / 30 лет/, так как ЦБ для каждого
из разрядов займа устанавливает раз в год "особую неделю"; цены выкупа об-
лигаций для этой недели устанавливаются за 13 месяцев до её наступ
ления [11].
Во многих странах мира городским властям законодательством разреше-
но выпускать свои муниципальные облигации. Средства от таких займов идут
на благоустройство городов, улучшение их экологии, строительство объектов
социально-культурного назначения, ремонт и прокладку коммуникаций и т.п.
В большинстве стран мира масштабы эмиссии облигаций значительно
выше масштабов эмиссии акций. Многие предприятия, помимо акций, выпус-
кают облигации, которые нередко достигают 50-75% финансирования через
рынок ценных бумаг. Для корпораций эмиссия облигаций, при прочих равных
условиях, более выгодна тем, что, во-первых, это не увеличивает число акцио-
неров, во- вторых, является более дешевым способом финансирования, так как
по закону доход по облигациям выплачивается из прибыли до налогообложе-
ния, а дивиденд по акциям выплачивается после налогообложения чистой при-
были.
Несмотря на то, что акционерным обществам в РФ разрешено выпускать
/после полной оплаты всего объявленного уставного капитала/ собственные об-
лигации /на сумму, не превышающую четверти размера уставного фонда/,
большинство предприятий не торопится с выпуском долговых бумаг, так как
твердое обязательство ежегодной выплаты дохода по облигациям достаточно
сложно гарантировать.
Итак, государственные ценные бумаги - это долговые обязательства пра-
вительства. Они различаются по датам выпуска, срокам погашения, размерам
процентной ставки. В определенном смысле это альтернатива денежной эмис-
сии и, следовательно, инфляции в случае дефицита государственного бюджета.
В настоящее время в большинстве стран обращаются государственные
ценные бумаги нескольких видов: первый - это казначейские векселя. Срок их
погашения, как правило, 91 день; второй - это казначейские обязательства со
сроком погашения до 10 лет; третий - это казначейские обязательства со сроком
погашения от 10 до 30 лет. Эти виды ценных бумаг выпускаются для кредито-
вания государственного долга: кратко-, средне-, и долгосрочного. Соответст-
венно различаются и процентные выплаты по ним. В 90-х гг. по казначейским
векселям они составили в США порядка 6%, по казначейским облигациям по-
рядка 7% годовых [12].

Страницы