Составители:
Рубрика:
3
ВВЕДЕНИЕ
В условиях проведения экономических реформ в России возрастает роль
и значение рынка ценных бумаг, так как фондовый рынок, дополняя денежный
рынок и рынок банковских ссуд, является активной частью финансового рынка
страны. Если первые два рынка считаются рынками краткосрочных обяза-
тельств, то рынок фондовых ценностей - это рынок долгосрочных капиталов,
главная задача которого состоит в обеспечении средствами государства и хо-
зяйствующих субъектов.
Свободные денежные средства населения и предприятий, собираемые на
рынке долгосрочных капиталов, обмениваются на кредитно-финансовые инст-
рументы на рынке ценных бумаг, ключевой функцией которого является созда-
ние таких условий для привлечения инвестиций, которые бы обеспечили дос-
туп к более дешевому капиталу как населения, так и предприятий.
Возникновение и обращение долгосрочного капитала, инвестированного
в ценные бумаги, связано с функционированием рынка реальных активов, т. е.
рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появ-
лением рынка ценных бумаг происходит как бы разделение капитала. С одной
стороны, существует реальный капитал, представленный производственными
фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах.
Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребно-
сти в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие ус-
ложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Ис-
торически фондовый рынок начинает развиваться на основе ссудного капитала,
так как эмиссия ценных бумаг есть по существу ссуда, предоставляемая насе-
лением и предприятиями государству и хозяйствующим субъектам. Покупка
ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в
ссуду.
Основными поставщиками ссудного капитала являются кредитно-фи-
нансовые учреждения, для которых характерна относительная стабильность
предложения капитала. Предложение ссудного капитала поступает также от на-
селения в форме приобретения ценных бумаг /акций и облигаций/. Таким обра-
зом, рынок ценных бумаг /фондовый рынок/ - это рынок, на котором продают-
ся и покупаются акции и облигации частных предприятий и облигации цен-
тральных и местных органов власти. Это является свидетельством о предостав-
лении последним в ссуду известной суммы денежных средств, по которой они
выплачивают определенную процентную ставку, называемую нормой ссудного
процента. Совокупность этих денежных средств образует долг частных компа-
ний и государства населению и тем кредитно-финансовым учреждениям, кото-
рые предоставили эти суммы на покупку фондовых ценностей.
