ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
fAАAfA
РРАРPРАР −=
−
=
или ,
где АР – арбитражная прибыль, р.; Р
А
– рыночная цена
фьючерса, р.
6 Стоимостная оценка опционов
1 Внутренняя стоимость
опциона
Разность между рыночной ценой актива на спотовом рынке и ценой исполнения
опциона
2 Временная (внешняя
стоимость опциона)
Разность между фактической премией и внутренней стоимостью опциона
3 Текущая стоимость
«call-опциона» (формула
Блэка-Шоулза)
Позволяет рассчитать теоретическую премию стоимость «call-опциона» в случаях,
когда цена актива в будущем может иметь множество значений при этом часть их
них может оказаться ниже цены исполнения опциона, т.е. опцион может оканчи-
ваться «без денег»
Р
с
= Р
а
хN(d
1
)– P
f
/(1 + r)
T
N(d
2
)
где Р
с
– стоимость «call» – опциона на данный момент времени, р.; Р
а
– текущая
цена актива, р.; Р
f
– цена исполнения опциона, р.; r – безрисковая процентная став-
ка, %; Т – временной интервал, дни; N(d
1
) и N(d
2
) вероятности, определяемые по
таблице значений нормального распределения вероятностей
;
)5,0(
)/(
2
1
TQ
хТQr
PPIn
d
fa
+
=
Tdd σ−=
12
,
где σ – средний уровень колебаний цены актива за промежуток времени Т; I
n
(P
a
/
P
f
) – натуральный логарифм частного отделения текущей цены актива на цену ис-
полнения опциона
4 Теоретическая цена
(премия) «put-опциона»
Р
р
= Р
f
(1+r)
T
х[1 – N(d
2
) – P
a
[1 – N(d
1
)],
где Р
р
– теоретическая цена (премия) «put» – опциона
СПИСОК ОБЯЗАТЕЛЬНОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1 Гражданский кодекс Российской Федерации : принят Гос. Думой 21 октября 1994 г. – М. : СПАРК,
1996. – Ч. 1.
2 Гражданский кодекс Российской Федерации : принят Гос. Думой 22 декабря 1996 г. – М. : СПАРК,
1996. – Ч. 2.
3 Об акционерных обществах : федер. закон : принят Гос. Думой 24 ноября 1995 г. – Ростов н/Д. : Фе-
никс, 1996.
4 О рынке ценных бумаг : федер. закон : принят Гос. Думой 20 марта 1996 г. – М. : Ось-89, 2006.
5 О переводном и простом векселе : федер. закон : принят Гос. Думой 27 февраля 1997 г. – М. : Ось-89,
1997.
6 Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг : федер. за-
кон : принят Гос. Думой 29 июля 1998 г. – М. : Ось-89, 1998.
7 О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг : федер. закон : принят Гос.
Думой 5 марта 1999 г.
8 Об инвестиционных фондах : федер. закон : принят Гос. Думой 29 ноября 2001 г.
9 Рынок ценных бумаг : учебник / под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М. : Финансы и статистика,
1998.
10 Рынок ценных бумаг и биржевое дело : учебник для вузов / под ред. О.И. Дегтяревой, Н.М. Коршунова,
Е.Ф. Жукова. М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2002.
11 Ценные бумаги : учебник / под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. – М. : Финансы и статисти-
ка, 2000.
СПИСОК ДОПОЛНИТЕЛЬНОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
