Оценка эффективности инвестиционных проектов. Ткаченко А.Н. - 36 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

НФИ КемГУ | Новокузнецк

Составители: 

Рубрика: 

36
• методом определения стоимости основных фондов способом
капитализации прибыли.
Расчет производится в два этапа. На первом этапе отбирают-
ся предприятия-аналоги и собирается информация о них за тот или
иной отчетный год, после чего рассчитывается номинальная ставка
капитализации, К
н
по каждому из них
,
LC
ZАНР
К
н
+
+
+
+
=
где С – рыночная цена акционерного капитала;
L – среднегодовая долгосрочная задолженность;
Р – среднегодовая чистая прибыль предприятия;
Н – уплаченный налог на прибыль;
А – среднегодовая сумма амортизационных отчислений;
Z – годовые расходы на выплату процентов по долго-
срочным займам.
Теперь определяем реальную ставку капитализации К
р
,
i1
iК
К
н
р
+
−
=
где i – темп инфляции в отчетном периоде.
После этого показатели отдельных предприятий-аналогов
усредняются, что дает среднюю ставку капитализации, используе-
мую при оценке проектируемого предприятия.
На втором этапе для каждого n-го года функционирования
предприятия (n=0, …, T) определяются следующие показатели в
дефлированных ценах:
Р
n
– чистая прибыль предприятия;
Н
n
– налог на прибыль;
A
n
– амортизационные отчисления;
Z
n
– расходы на выплату процентов по долгосрочным займам;
L
n
– долгосрочная задолженность предприятия на начало шага.
После этого оценивается стоимость предприятия в дефлиро-
ванных ценах на начало каждого m-го года по формуле 
•   методом определения стоимости основных фондов способом
    капитализации прибыли.
      Расчет производится в два этапа. На первом этапе отбирают-
ся предприятия-аналоги и собирается информация о них за тот или
иной отчетный год, после чего рассчитывается номинальная ставка
капитализации, Кн по каждому из них

                             Р+Н+А+Z
                      Кн =           ,
                               C+L

     где С – рыночная цена акционерного капитала;
         L – среднегодовая долгосрочная задолженность;
         Р – среднегодовая чистая прибыль предприятия;
         Н – уплаченный налог на прибыль;
         А – среднегодовая сумма амортизационных отчислений;
         Z – годовые расходы на выплату процентов по долго-
             срочным займам.
     Теперь определяем реальную ставку капитализации Кр

                                 Кн − i
                          Кр =          ,
                                 1+ i

      где i – темп инфляции в отчетном периоде.
      После этого показатели отдельных предприятий-аналогов
усредняются, что дает среднюю ставку капитализации, используе-
мую при оценке проектируемого предприятия.
      На втором этапе для каждого n-го года функционирования
предприятия (n=0, …, T) определяются следующие показатели в
дефлированных ценах:
Рn – чистая прибыль предприятия;
Нn – налог на прибыль;
An – амортизационные отчисления;
Zn – расходы на выплату процентов по долгосрочным займам;
Ln – долгосрочная задолженность предприятия на начало шага.
      После этого оценивается стоимость предприятия в дефлиро-
ванных ценах на начало каждого m-го года по формуле



36

Страницы