ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
31
â ãîñóäàðñòâåííîé çàäîëæåííîñòè ïðèâîäÿò ê èçìåíåíèþ îáúåìà îá-
ðàùàþùèõñÿ ãîñóäàðñòâåííûõ îáëèãàöèé. Ïîñëåäíåå ýêîíîìè÷åñêèå
ñóáúåêòû âîñïðèíèìàþò, âî-ïåðâûõ, êàê èçìåíåíèå îáúåìà ñâîåãî
èìóùåñòâà, âî-âòîðûõ, êàê íàðóøåíèå îïòèìàëüíîé ñòðóêòóðû ïîðò-
ôåëÿ. Äåéñòâèÿ, ïðåäïðèíèìàåìûå ñóáúåêòàìè â îòâåò íà óêàçàííûå
èçìåíåíèÿ, íåïîñðåäñòâåííûì îáðàçîì âëèÿþò íà ýêîíîìè÷åñêóþ êîíú-
þíêòóðó è ðåàëüíûå ïåðåìåííûå â ýêîíîìèêå. Ìåõàíèçì ýòîãî âëèÿ-
íèÿ âûðàæàåòñÿ ÷åðåç äâà èçâåñòíûõ ýôôåêòà: ýôôåêòà èìóùåñòâà è
ýôôåêòà ñóáñòèòóöèè.
Ðîñò ãîñóäàðñòâåííîé çàäîëæåííîñòè âûçûâàåò ïðèðîñò îáðàùàþ-
ùèõñÿ ãîñóäàðñòâåííûõ îáëèãàöèé. Ïðèðîñò ãîñóäàðñòâåííûõ îáëèãà-
öèé, çà ñ÷åò âûïóñêà íîâûõ îáëèãàöèé, â ñâîèõ ïîðòôåëÿõ ýêîíîìè-
÷åñêèå ñóáúåêòû îöåíèâàþò êàê ïðèðîñò ñâîåãî èìóùåñòâà â öåëîì, à
òàê êàê îáúåì èõ ïîòðåáëåíèÿ îñíîâûâàåòñÿ íà îöåíêå âåëè÷èíû èìó-
ùåñòâà, òî ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû âîçðàñòàþò, ÷òî ïðèâîäèò ê ðîñ-
òó ñîâîêóïíîãî ñïðîñà è íàöèîíàëüíîãî äîõîäà. Îäíàêî âíîâü âûïóñ-
êàåìûå îáëèãàöèè áóäóò ðàçìåùåíû ïðè óñëîâèè, ÷òî ïðîöåíòíûå
âûïëàòû ïî íèì îêàæóòñÿ âûøå, ÷åì ïî óæå îáðàùàþùèìñÿ îáëèãà-
öèÿì, ÷òî âûçîâåò ðîñò ïðîöåíòíîé ñòàâêè ïî îáëèãàöèÿì.  ñëó÷àå,
åñëè ôèíàíñîâûå àêòèâû è ðåàëüíûé êà-ïèòàë âçàèìîçàìåíÿåìû, òî
ïîâûøåíèå äîõîäíîñòè ïî îáëèãàöèÿì âûçîâåò ðîñò òðåáîâàíèé è ê
äîõîäíîñòè àêöèé, ÷òî ðàâíîñèëüíî ñíèæåíèþ ñïðîñà íà ðåàëüíûé
êàïèòàë è, ñëåäîâàòåëüíî, ñîêðàùåíèþ èíâåñòèöèîííîãî ñïðîñà. Ïîñ-
ëåäíåå îêàçûâàåò ïîíèæàþùåå âîçäåéñòâèå íà ñîâîêóïíûé ñïðîñ è
íàöèîíàëüíûé äîõîä.
Äåéñòâèå ýôôåêòîâ èìóùåñòâà è ñóáñòèòóöèè ïðÿìî ïðîòèâî-
ïîëîæíîå, åñëè ïåðâûé óñèëèâàåò ñòèìóëèðóþùåå âîçäåéñòâèå ôèñ-
êàëüíîé ïîëèòèêè, òî âòîðîé, íàîáîðîò, — ñíèæàåò åãî. Ïîýòîìó îöåíêà
îêîí÷àòåëüíî-ãî âîçäåéñòâèÿ ôèñêàëüíûõ ìåðîïðèÿòèé íà ñîâîêóï-
íûé ñïðîñ è íàöèî-íàëüíûé äîõîä çàâèñèò îò ñòåïåíè âçàèìîçàìåíÿ-
åìîñòè àêòèâîâ è, ñîîòâåòñòâåííî, îò õàðàêòåðà äåéñòâèÿ ýêîíîìè-
÷åñêèõ ñóáúåêòîâ ïî îïòèìèçàöèè ñòðóêòóðû ñâîèõ ïîðòôåëåé â îò-
âåò íà èçìåíåíèå äîëè è äîõîäíîñòè êàêîãî-ëèáî àêòèâà.
Ãîñóäàðñòâåííûå èíâåñòèöèè, êàê è ÷àñòíûå, ñïîñîáñòâóþò ðàç-
âèòèþ è óêðåïëåíèþ ïðîèçâîäñòâåííîãî ïîòåíöèàëà ýêîíîìèêè. Íî
ïðè ýòîì ìîãóò áûòü âûòåñíåíû ÷àñòíûå èíâåñòèöèè ïîòðåáèòåëüñêî-
ãî íàçíà÷åíèÿ. Òåîðèÿ ïîòðåáëåíèÿ îòìå÷àåò, ÷òî åñëè îñíîâíûì àð-
ãóìåíòîì ôóíêöèè ïîòðåáëåíèÿ âûñòóïàåò äîõîä, òî ëþáûå èçìåíå-
íèÿ â ñîâîêóïíûõ ðàñõîäàõ ïîðîæäàþò áîëüøèå èçìåíåíèÿ â íàöèî-
íàëüíîì äîõîäå â ðåçóëüòàòå äåéñòâèÿ ìóëüòèïëèêàòèâíûõ ýôôåêòîâ.
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 29
- 30
- 31
- 32
- 33
- …
- следующая ›
- последняя »
