Макроэкономика. Величко А.С. - 86 стр.

    При увеличении государственных закупок, увеличивается спрос
вследствие действия мультипликатора (сдвиг линии IS), что
увеличивает совокупный спрос, однако, повышение доходов после
произведения таких расходов увеличивает спрос на деньги и при
неизменном номинальном предложении денег вызывает рост
процентной ставки (сдвиг кривой LM), что снижает совокупный
спрос за счет инвестиций, отрицательно зависящих от ставки
процента. Снижение прямых налогов оказывает аналогичное
влияние на совокупный спрос вследствие эффекта вытеснения.
Поэтому экспансия на рынке государственных закупок приводит к
сокращению частных инвестиций, что может отрицательно
воздействовать на инновации, внедрение новых технологий и
экономический рост.
    Политика финансирования дефицита госбюджета посредством
дополнительного выпуска облигаций сталкивается со следующими
эффектами:

– эффект субституции
    Облигации будут куплены, если процентная ставка по этим
облигациям будет выше, чем по другим ценным бумагам, однако, в
этом случае может произойти субституция (замена) акций на более
доходные облигации в портфеле инвестора, и произойдет
уменьшение инвестиционного спроса, а значит совокупного спроса.

– эффект имущества
    Владение облигациями может рассматриваться инвестором как
владение имуществом, и это может стимулировать его расходы.

– сокращение предложения денег
    Политика финансирования дефицита госбюджета посредством
займов у Центрального Банка увеличит активы ЦБ, если это
повлечет за собой рост денежной массы, то результатом данной
политики станет рост уровня цен.

    В случае бюджетного излишка правительство может пойти на
сокращение внутреннего долга (покупку облигаций прежних
выпусков), что может влиять на увеличение предложения денег, при



                               86