Банковское право. Арефьева Н.Н - 515 стр.

ìåæäó íîìèíàëüíîé ñòîèìîñòüþ, ïî êîòîðîé îáëèãàöèÿ áó-
äåò ïîãàøåíà, è öåíîé ïîêóïêè îáëèãàöèè.
     Åñëè äëÿ àêöèé íîìèíàëüíàÿ ñòîèìîñòü — âåëè÷èíà äî-
âîëüíî óñëîâíàÿ, àêöèè ïðîäàþòñÿ, è ïîêóïàþòñÿ ïðåèìóùå-
ñòâåííî ïî ðûíî÷íîé öåíå, òî äëÿ îáëèãàöèé íîìèíàëüíàÿ
öåíà ÿâëÿåòñÿ î÷åíü âàæíûì ïàðàìåòðîì, çíà÷åíèå êîòîðîãî
íå ìåíÿåòñÿ íà ïðîòÿæåíèè âñåãî ñðîêà îáëèãàöèîííîãî çàé-
ìà. Èìåííî ïî èçíà÷àëüíî ôèêñèðîâàííîé âåëè÷èíå íîìè-
íàëà îáëèãàöèè áóäóò ãàñèòüñÿ ïî îêîí÷àíèè ñðîêà èõ îáðà-
ùåíèÿ.
     Ñ ìîìåíòà ýìèññèè îáëèãàöèé è äî ïîãàøåíèÿ îíè ïðî-
äàþòñÿ è ïîêóïàþòñÿ ïî óñòàíîâèâøèìñÿ íà ðûíêå öåíàì.
Ðûíî÷íàÿ öåíà â ìîìåíò ýìèññèè ìîæåò áûòü íèæå íîìè-
íàëà, ðàâíà íîìèíàëó è âûøå íîìèíàëà. Â äàëüíåéøåì ðû-
íî÷íàÿ öåíà îáëèãàöèé îïðåäåëÿåòñÿ èñõîäÿ èç ñèòóàöèè,
ñëîæèâøåéñÿ íà ðûíêå îáëèãàöèé è ôèíàíñîâîì ðûíêå â
öåëîì ê ìîìåíòó ïðîäàæè, à òàêæå èç äâóõ ãëàâíûõ ýëåìåí-
òîâ ñàìîãî îáëèãàöèîííîãî çàéìà. Ýòèìè ýëåìåíòàìè ÿâëÿ-
þòñÿ:
     - ïåðñïåêòèâà ïîëó÷èòü ïðè ïîãàøåíèè íîìèíàëüíóþ
ñòîèìîñòü îáëèãàöèè (÷åì áëèæå ê ìîìåíòó ïîêóïêè îáëè-
ãàöèè ñðîê åå ïîãàøåíèÿ, òåì âûøå åå ðûíî÷íàÿ ñòîèìîñòü);
     - ïðàâî íà ðåãóëÿðíûé ôèêñèðîâàííûé äîõîä (÷åì âûøå
äîõîä, ïðèíîñèìûé îáëèãàöèåé, òåì âûøå åå ðûíî÷íàÿ
ñòîèìîñòü).
     Ðûíî÷íàÿ öåíà îáëèãàöèè çàâèñèò è îò ðÿäà äðóãèõ óñ-
ëîâèé, âàæíåéøèì èç êîòîðûõ ÿâëÿåòñÿ íàäåæíîñòü (ñòåïåíü
ðèñêà) âëîæåíèé.
     Ïîñêîëüêó íîìèíàëû ó ðàçíûõ îáëèãàöèé ñóùåñòâåííî
ðàçëè÷àþòñÿ ìåæäó ñîáîé, òî ÷àñòî âîçíèêàåò íåîáõîäèìîñòü
â ñîïîñòàâèìîì èçìåðèòåëå ðûíî÷íûõ öåí îáëèãàöèé. Òàêèì
ïîêàçàòåëåì ÿâëÿåòñÿ êóðñ. Êóðñîì îáëèãàöèè íàçûâàåòñÿ çíà-
÷åíèå ðûíî÷íîé öåíû îáëèãàöèè, âûðàæåííîå â ïðîöåíòàõ
ê åå íîìèíàëó.
      çàðóáåæíîé ëèòåðàòóðå ïîìèìî ïåðå÷èñëåííûõ (íî-
ìèíàëüíîé è ðûíî÷íîé) ïðèâîäèòñÿ åùå îäíà ñòîèìîñòíàÿ
õàðàêòåðèñòèêà îáëèãàöèé — èõ âûêóïíàÿ öåíà, ïî êîòî-


                           515