Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Бессонова А.А. - 32 стр.

вышел за пределы садового кольца, а ВЭБовки, имеющие срок погашения от 3,6,10,15 (по 14 мая) лет
и выше, получили название “таежные”. Датой выпуска займа является 14 мая 1993 года. Купонная
ставка - 3% годовых - выплачивается 14 мая каждого года.

        ОФЗ - облигации федерального займа. Первые среднесрочные ценные бумаги, которые
появились в Российской Федерации. Первые из них были выпущены сроком на один год и две
недели, что объясняется особенностями российского законодательства (нужен срок более года, чтобы
бумага считалась среднесрочной), так и удобством начисления доходности (плюс две недели). По
этой бумаге доход привязан к доходу на рынке ГКО: берутся четыре последних выпуска ГКО,
исчисляется средняя взвешенная и по этой величине ОФЗ продаётся (в безбумажном виде) на
аукционе на ММВБ. ОФЗ выпускались трех видов:
        ОФЗ-ПК - с переменным купонным доходом. Номинал 1000 руб, срок обращения от 1 года до
5 лет, купонные выплаты 2 или 4 раза в год.
        ОФЗ-ПД - с постоянным купонным доходом. Номинал 1000 руб., срок оброащения от 1 года
до 30 лет, купонные выплаты 1 раз в год.
        ОФЗ-ФД - с фиксированным купонным доходом. Номинал 10 руб., срок обращения более 4
лет, купонные выплаты 4 раза в год.

       ОГСЗ с 1995 г. ценная бумага. Эмитент - Минфин, Платежный агент - Сбербанк.
Ориентированна на физических лиц, поэтому имеет меньший номинал - 100 и 500 руб. выпускается в
документарной форме на предъявителя. Купонные выплаты осуществляются поквартально, ставка
купонного дохода объявляется за 7 дней до начала купонного периода, по первому купону - за 10
дней до начала выпуска. При подготовке ОГСЗ Министерство финансов руководствовалось тем, что
по бумагам для населения доход должен полностью компенсировать потери от инфляции.

       Рынок муниципальных облигаций
       Решение о муниципальном займе и форме его выпуска принимает руководящий орган
местного самоуправления. Размещение займа осуществляется через посредничество одного или
нескольких уполномоченных кредитно-финансовых учреждений. Выбор таких посредников
осуществляется на конкурсной основе
       Муниципальные облигационные займы широко практиковались в стране с 1994 г. Особенно
отличились С Петербург, Новосибирск, Тюмень.
       Выпускают их местные органы власти через уполномоченные банки. Обеспечением служат
средства местного бюджета, поэтому считаются по надежности вторыми за государственными
облигациями.
       В США, например, облигации городов и окружных органов обеспечиваются налогами на
недвижимость. Облигации штатов обеспечиваются налогами с оборота и другими, размеры которых
могут меняться, поэтому они менее надежны.
       Цели облигационных займов могут быть самыми разнообразными: финансирование дефицита
местного бюджета, производственных, социальных и других проектов. Особенно популярны были
жилищные займы.
       Доходность по муниципальным облигациям ниже чем по корпоративным бумагам, но они
более надежны, чем и привлекают инвесторов. Кроме того, доходы по муниципальным облигациям
могут освобождаться от налогообложения.
       Российские муниципальные облигации подразделяются на две категории: общего покрытия и
доходные. Первые предназначены для покрытия дефицита бюджета и обеспечиваются его статьями.
Вторые носят целевой характер и выпускаются под определенный проект. Например, жилищные и
социальные займы.

       Рынок корпоративных облигаций
       Рынок корпоративных ценных бумаг - исключительно важен в условиях рыночной
экономики. Рынок корпоративных ценных бумаг - это инвестиции в народное хозяйство. Именно он
освобождает бюджет от несвойственных ему расходов, и дает возможность экономике привлечь
больше денег и платить больше налогов. Это создаст благоприятную основу для дальнейшего
совершенствования финансовой системы.



                                              32