Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Бессонова А.А. - 30 стр.

                        BB                            Ba
                        B                             B
                        CCC                           Caa
                        CC                            Ca
                        C                             C
                        CI
                        D

       ААА - наивысший рейтинг, потенциальные возможности по выплате процентов самые
сильные.
       АА - практически то же самое, но ценные бумаги несколько уступают первому рейтинговому
уровню.
       А - сильные потенциальные характеристики, но финансовое положение эмитента зависит от
внешних обстоятельств и экономических условий.
       ВВВ - ценные бумаги данного эмитента достаточно надежны только в нормальных
экономических условиях.
       ВВ, В, ССС, СС, С - имеют большую неопределенность и большой риск, но в принципе могут
быть признаны платежеспособными. Чем рейтинг ниже, тем выше рискованность ценных бумаг.
       Есть рейтинговые оценки, которые делают размещение таких ценных бумаг практически
нецелесообразным.
       СI - проценты не могут быть выплачены.
       D - невозможность выполнения платежных обязательств.

       В связи с этой классификацией, с инвестиционной точки зрения ценные бумаги делят на две
категории:
       облигации инвестиционного уровня (ААА - ВВВ и Ааа - Ваа).
       облигации спекулятивного уровня (ниже ВВ и Ва).

       Рейтинговые агентства проводят регулярный мониторинг эмитентов, чьи ценные бумаги они
анализировали. На основании мониторинга рейтинг может быть скорректирован как в сторону
увеличения, так и в сторону уменьшения. Однако, рейтинговые агентства не могут охватить весь
рынок одновременно и информация об ухудшении дел одного из эмитентов может несколько
задержаться, поэтому и по ряду других причин эти рейтинги носят ориентировочный характер.
                                 4.3. Российский рынок облигаций
       Российский рынок облигаций в соответствии с эмитентами можно разделить на три основных
сегмента:
       Рынок государственных облигаций,
       Рынок муниципальных облигаций,
       Рынок корпоративных облигаций.


        Рынок государственных облигаций
        Как любые ценные бумаги, государственные облигации имеют три основных критерия, по
которым они поддаются анализу. Первый из них - надёжность. Надёжность государственных
облигаций значительно превосходит все другие инструменты финансового рынка. По ликвидности,
т.е. возможности быстро продать и быстро купить, государственные облигации во всем мире
занимают также лидирующее положение. Однако, российская практика (кризис 1998 года)
существенно отличается от общемировых постулатов. Облигации с высокой надежностью и
ликвидностью обладают невысокой доходностью, потому что и так привлекательны для инвесторов.
Специфика российского рынка проявилась и в этом критерии. Российские государственные
облигации являются одними из наиболее доходных на рынке.
        Вложение денежных средств в государственные ценные бумаги выгодно отличается от
размещения в банковские депозиты: надежность таких инвестиций пока не вызывает сомнений,
поскольку активное привлечение денежных средств как на внутреннем, так и на внешнем рынке
является важнейшей частью государственной политики России.


                                              30