Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Бессонова А.А. - 48 стр.

                     7. ПРОИЗВОДНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

                     7.1. Общая характеристика производных ценных бумаг
       Производные финансовые инструменты обладают рядом специфических особенностей,
которые положительно влияют на их привлекательность для субъектов рынка. В частности, это
возможность минимизировать риск и получать большую прибыль при минимальных инвестициях.
Срочный рынок развивается под значительным влиянием конъюнктуры рынков базовых активов.
       Начало официальному срочному российскому рынку было положено постановлением
Правительства РФ № 78, в котором узаконено существование производных ценных бумаг как
"удостоверяющих право их владельца на покупку или продажу ценных бумаг". Современное
развитие производных ценных бумаг, в России затруднено из-за слишком низкой ликвидности
базовых активов.

       По видам используемых инструментов механизму заключаемых сделок рынок производных
ценных бумаг делится на следующие группы:
        твердые сделки (форвардные и фьючерсные контракты). Эти сделки обязательны для
исполнения.
       условные сделки (опционы), которые предоставляют одному из контрагентов право
отказаться от исполнения контракта
       пролонгационные - предусматривают обратное движение финансовых активов через
определенный срок.
                                    7.2. Форвардный контракт
       Форвардный контракт - внебиржевая срочная сделка о купле-продаже в будущем товара с
исполнением в заранее оговоренный срок. заключается для страхования сделки с соответствующим
активом от неблагоприятного изменения цены. Форвардный контракт не является стандартным,
поэтому сложен в передаче третьему лице и обладает высоким риском неисполнения.

        Фьючерсный контракт - стандартный, юридически обязательный биржевой договор,
отражающий требования продавцов и покупателей к количеству, качеству, срокам и месту поставки
товара.
        Фьючерс, или фьючерсный контракт - это стандартный договор на поставку товара в будущем
по цене, определенной сторонами при совершении сделки.
        Фьючерсами торгуют на специализированных фьючерсных биржах, где обеспечивается
справедливое ценообразование благодаря высокой концентрации спроса и предложения.
Действующая на фьючерсной бирже система финансовых гарантий обеспечивает безусловное
исполнение обязательств, надежно защищает будущую цену товара. Фьючерсный контракт
заключается по установленным биржей правилам, и партнером в каждой сделке является биржа в
лице Клиринговой (Расчетной) палаты. Биржа определяет правила торговли, которые устанавливают:
        • стандартные объемы контрагентов;
        • стандартные даты поставки;
        • виды надежных ценных бумаг, которые гарантируют надежную поставку.
        Продав (купив) фьючерсный контракт, участник открывает позицию на фьючерсном рынке.
Закрыть эту позицию он может либо исполнив контракт, либо купив (продав) такой же контракт.
Продажа и покупка однотипного контракта компенсируют друг друга и при расчетах между
участниками не учитываются.
        При открытии позиции участник должен внести начальную маржу - гарантийный взнос в
установленном Биржей размере, возвращаемый ему после закрытия позиции. В особых случаях
Биржа может потребовать внесения дополнительной маржи, которая возвращается после
нормализации положения на рынке.По итогам очередного торгового дня расчитывает для каждого
участника его выигрыш или проигрыш в результате изменения котировочной цены. Когда
котировочная цена идет вверх, выигрывают участники, которые ранее заключили фьючерсные
контракты с позиции покупателя. Если вниз, - участники, открывшие позиции в качестве продавцов




                                              48