Финансы и кредит: Краткий курс лекций. Бокова И.В - 155 стр.

       В качестве эмитентов на первичном рынке могут выступать корпорации,
федеральное правительство, муниципалитеты. Значение этих групп эмитентов
на рынке определяется состоянием экономики в стране и общим уровнем ее
развития. Хронические дефициты государственных бюджетов большинства
стран обуславливают преобладающую роль государства на рынке ценных
бумаг.
       Покупателями ценных бумаг могут являться индивидуальные и
институциональные инвесторы. При этом соотношение между ними зависит
как от уровня развития экономики, уровня сбережений, так и от состояния
кредитной системы. В развитых странах на рынке ценных бумаг преобладают
институциональные инвесторы. Это коммерческие банки, пенсионные фонды,
страховые компании, инвестиционные фонды, взаимные фонды и т.д.
       Размещение ценных бумаг на первичном рынке осуществляется в двух
формах:
       1) путем прямого обращения к инвесторам;
       2) через посредника.
       Первичный оборот обладает собственными методами торговли ценными
бумагами. Наиболее распространенными являются так называемые
андерайтинг, публичное и прямое размещение, а также конкурентные торги,
позволяющие осуществлять прямую связь между эмитентом ценных бумаг и их
покупателем. Единственным организующим посредником здесь выступают
инвестиционные банки. Эти методы нашли широкое применение в США,
Канаде, Англии.
       Первичный рынок, обладающий собственными методами размещения,
представляет собой самостоятельный, довольно сложный и разветвленных
механизм. Однако этот механизм не имеет собственного определенного места
торговли ценными бумагами в отличии от биржи. Особенность первичного
рынка заключается также в том, что он пропускает через себя новые выпуски
акций и облигаций, которые затем при их последующей покупке и перекупке
уходят на фондовую биржу. Но подавляющая часть новых облигаций не
возвращается на биржу и находится в руках (активах) кредитно-финансовых
институтов.
       Основная роль первичного рынка связана с торговлей облигациями,
однако на нем продаются и акции. В этих случаях посредничество берут на
себя, как правило, инвестиционные банки, банкирские дома и
специализированные брокерские и дилерские              фирмы. Оценивая
количественное и стоимостное соотношение первичного и биржевого рынков,
можно высказать следующее предположение. В количественном отношении
первичный рынок больше биржевого, поскольку на первый поступает ежегодно
большое количество выпусков ценных бумаг. В то же время в стоимостном
выражении биржевой рынок может быть больше, чем первичный, так как на
бирже сосредоточено много дорогих фондовых ценностей. Кроме того, частые
спекуляции, бумы и инфляции подталкивают к росту стоимости акций.



                                                                       155