Экономика организаций (предприятий). Бондарец А.В - 207 стр.

дов, т. е. до выплаты последних обычным акционерам, но размеры его
дивидендов неизменны, их величина конкретно зафиксирована. Если
привилегированные акции камулятивны, то любые, не выплаченные ра-
нее дивиденды, уплачиваются в следующем году, причём до выплат вла-
дельцам обычных акций.
     Акции с отсроченным дивидендом, или учредительные акции, имеют
небольшое распространение. Обычно такими акциями владеют учредители
или менеджеры вновь созданной компании. По этим акциям дивиденды не
начисляются до тех пор, пока по обычным акциям они не выплачены до
определённой величины, но если последнее условие выполнено, тогда ос-
тавшаяся часть прибыли – вся или значительная её доля – распределяется
между владельцами упомянутых акций. Поэтому учредительные акции
весьма эффективны, когда компания процветает, получая большие доходы.
     Облигации – долговые обязательства, выдаваемые в обмен на полу-
ченную ссуду с установленным процентом и сроком погашения. Значи-
тельная часть облигаций имеет конкретную дату погашения.
     Облигации не являются частью акционерного капитала компании.
Облигации – это документ, подтверждающий долговые обязательства
компании. Владелец облигации является кредитором, а не членом компа-
нии, и, следовательно, у него нет права голоса. Доход по облигациям
представляет собой определённую денежную сумму, которая выплачива-
ется их держателям до осуществления каких-либо расчётов с акционера-
ми. Обычно облигации выпускаются под гарантию активов компании с
фиксированным или плавающим курсом. В любом случае владелец обли-
гации будет обладать преимуществом перед другими кредиторами. Од-
нако, держатель облигации с плавающим курсом всё же удовлетворяет
свои интересы после привилегированных кредиторов, что предусматри-
вается в уставе компании.
     Выпуск облигаций в обращение – это, вероятно, самый дешёвый
способ мобилизации необходимых финансов. У держателя облигации
имеются достаточные гарантии, и, следовательно, он не может претендо-
вать на большие доходы. Он не вмешивается в дела коммерческого пред-
приятия, если только оно не на грани банкротства. В этом случае владе-
лец облигации может назначить ликвидатором имущества несостоятель-
ного должника или управляющего конкурсной массой. Для компании,
выпустившей облигации, основным неудобством является лишь необхо-
димость уплачивать проценты независимо от размеров прибыли. Обеспе-
чение гарантий по облигациям с фиксированным курсом может быть не-
удобным для промышленных компаний, активы которых меняются в свя-
зи с ростом предприятия, изменением места его размещения. Облигации
с плавающим курсом позволяют менять активы предприятия. Коммерче-
ские организации, которые действуют в гостиничном хозяйстве, или ки-