Управление инновационными проектами и программами. Быковский В.В - 25 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТГТУ | Тамбов

Составители: 

Рубрика: 

23
реальная покупательная способность денег: как для инвестора, так и
для инноватора «сегодняшние» и «завтрашние» деньги не эквивалентны.
Мерой соответствия при этом выступает дисконтный коэффициент, при-
водящий финансовые показатели, рассчитываемые для разных периодов
времени, к сопоставимым значениям.
Дисконтированный доход
tRRRR
t
PVPVPVPV α++α+α= ...
21
21
.
Дисконтированные капитальные затраты
tKKKK
t
PVPVPVPV α++α+α= ...
21
21
.
Чистая приведённая стоимость
KR
PVPVNPV −=
,
где
KR
PVPVNPV −=
– денежные потоки по каждому расчётному году;
t – порядковый номер расчётного года. Причём дисконтированный доход
и дисконтированные капитальные затраты складываются из всех доходов
и расходов соответственно, связанных с реализацией проекта.
Как мы уже говорили, коэффициент дисконтирования (учитывает
различные виды инфляции, изменения процентной ставки, нормы доход-
ности и т.д. Он определяется на каждый расчётный год как
(
)
t
t
E+=α 11
,
где Е – норма дисконта, равная сумме банковской ставки (в расчёт пред-
почтительнее брать наиболее надёжные банки, например Сбербанк),
уровня инфляции и риска проекта.
Проект эффективен при любом положительном значении NPV. Чем
это значение больше, тем эффективнее проект.
Чистую текущую стоимость называют также: интегральный эффект,
чистый дисконтированный доход, чистый приведённый эффект.
Метод индекса рентабельности (PI). Данный метод позволяет про-
водить ранжирование различных проектов в порядке убывающей рента-
бельности.
Индекс рентабельности (PI) представляет собой отношение дисконти-
рованного дохода (PV
R
) к приведённым инновационным расходам (PV
K
) –
те же величины, что мы использовали для получения чистой текущей
стоимости (NPV).
Другими словами, здесь сравниваются две части потока платежей:
доходная и инвестиционная. По сути, индекс рентабельности показывает
величину получаемого дохода на каждый рубль инвестиций. Отсюда ви-

Страницы