Финансирование предприятий в условиях рынка. Чайникова Л.Н - 28 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТГТУ | Тамбов

Составители: 

Рубрика: 

шенно другая – с учетом всех существующих рисков норма отдачи должна быть значительно выше.
Единой статистической информации по требуемым инвестором нормам отдачи от инвестиционных про-
ектов в России не существует. Есть примеры проектов с нормами отдачи 200 % и выше. Однако даже
это еще не гарантирует проекту получение инвестиций.
Таким образом, инвестиции зарубежного венчурного капитала в России отличаются (и достаточно
существенно) от того классического венчурного инвестирования, которое происходит, например, в
США. Однако те критерии и требования, которые венчурные инвесторы применяют для оценки проек-
тов, за рубежом и в России практически аналогичны:
− венчурный инвестор осуществляет долгосрочные инвестиции и ожидает, что вложенные средст-
ва окупятся через 5…10 лет;
− венчурный инвестор с самого начала предвидит свой выход из проекта. Обычно по окончании
проекта и после получения прибыли он продает свою долю собственности либо на рынке, либо самой
компании;
− венчурный инвестор, присутствуя в совете директоров, обеспечивает руководство компании кон-
сультационной поддержкой. Опыт работы в различных сферах бизнеса обычно оказывается очень поле-
зен для развития предприятия. Фактически существуют определенные договоренности, дающие вен-
чурному инвестору право на замену руководящей команды. Главное – доверие.
Венчурный инвестор осуществляет инвестирование путем приобретения доли собственности пред-
приятия, но не стремится взять в свои руки контроль над финансируемым предприятием. Приняв реше-
ние об инвестировании, венчурный инвестор будет стремиться всячески поддерживать руководство
фирмы, чтобы предприятие достигло успеха и вложенные средства вернулись с прибылью.
В ходе расширения вашего бизнеса и увеличения объемов продаж все большая доля собственности
может переходить от первичных собственников инвестору, по мере того как рост предприятия требует
привлечения капитала со стороны.
Так, по прошествии некоторого времени венчурному инвестору могут принадлежать уже 40…60 %
акций предприятия, а последующие этапы финансирования могут привести к тому, что первичные соб-
ственники будут владеть всего лишь 5…20 % акционерного капитала. В связи с этим нужно четко пред-
ставлять, что рост предприятия зависит от привлеченного в него капитала. Мало вероятно, что инвестор
перехватит у компании контроль, если она справляется со своей работой и приносит себе и ему ожи-
даемую прибыль.
Таким образом, главные требования при венчурном инвестировании – это требования к руководя-
щей команде. Нужна команда менеджеров, которой инвестор может полностью доверять. Инвестор
ищет предприятие, управление на котором полностью бы его устраивало. Отношения между руково-
дством предприятия и инвестором должны быть безупречными, а обоюдное доверие – полным.
В России на сегодняшний день наблюдается снижение уровня научно-технического потенциала. В
результате – растет зависимость страны от индустриальных производителей высокотехнологичного
оборудования.
Проблема поддержания и развития опытной базы фундаментальной и прикладной науки остается одной
из наиболее острых. Если в конце 1960-х гг. советская наука давала 20 % мировой научной продукции, то
сейчас доля России на мировом рынке наукоемкой продукции составляет лишь 0,3 %.
В промышленности России лишь 5 % предприятий самостоятельно ведут исследования и разработ-
ки. Свыше 40 % научно-исследовательских и конструкторских бюро потеряли свою эксперименталь-
ную базу.
Доля в экспорте высокотехнологичной продукции в 2002 г. составляла 4 %, ассигнования в науку в
процентах к ВВП – 1,09 % [39] или около 3…4 млрд. долларов. Для сравнения, США на инвестирование
НИОКР выделяет свыше 200 млрд. долларов, что почти в 50 раз больше, чем в России [40]. Причем, го-
сударство финансирует около 75 % базовых изобретений.
К наиболее наукоемким отраслям промышленности США относятся: медицинские, химические и
растительные препараты; биотехнологические продукты, включая диагностические; программное обес-
печение; диагностическое оборудование; телефонная и телеграфная аппаратура; фармацевтические пре-
параты; коммерческие исследования; электронная медицинская аппаратура; компьютерное коммуника-
ционное оборудование; инструменты для лабораторного анализа.

Страницы