Оценка собственности. Ершова С.А. - 44 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СПбГАСУ | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

86
87
Базовую формулу в имущественном (затратном) подходе запишем
в следующем виде:
тва.
Обязательс
Активы
капитал
й
Собственны
-
=
(1)
Данный подход базируется на двух основных методах:
· стоимости чистых активов;
· ликвидационной стоимости.
Метод на основе активов предполагает, что в расчете стоимости
компании будет использоваться стоимость следующих видов активов:
· нематериальных активов (НМА);
· внеоборотных активов: земельных участков, зданий и сооружений,
передаточных устройств, машин и оборудования и пр.;
· оборотных активов: запасов и материалов, дебиторской задол-
женности, ценных бумаг, векселей к получению, денежных
средств, расходов будущих периодов (в том числе расходов на
проведение НИОКР), НДС и пр.
Оценка активов
Выделяют два метода определения стоимости активов:
· утилизационный (продажа активов по отдельным частям);
· с позиций действующего (функционирующего) предприятия
(учитывается влияние актива на доходность всего
бизнеса).
Часто оценку предприятия на основе оценки активов неправильно
отождествляют только с первым методом. В результате предприятия,
занятые в наукоемких отраслях, имеющие уникальные нематериальные
активы, недооцениваются.
Методы, применяемые к оценке материальных активов, основыва-
ются на общепринятых подходах: сравнительном, доходном и затрат-
ном. В рамках затратного подхода наиболее часто определяется восста-
новительная стоимость или стоимость замещения актива. Для недвижи-
мости при расчете восстановительной стоимости применяются разные
сборники укрупненных показателей стоимости строительства: укрупнен-
ные показатели восстановительной стоимости (УПВС), укрупненные
показатели сметной стоимости (УПСС), усредненные сметные нормати-
вы (УСН) и др., а также сметы на строительство данных объектов.
Для машин и оборудования в основном применяется техника пря-
мого сравнительного анализа продаж.
На втором этапе оценивается накопленный износ актива (необхо-
димо различать термины «износ» в экономической науке и «амортиза-
ция» в бухгалтерском учете), который, как правило, разделяют на три
класса: физический, функциональный и внешний (экономический).
Физический износ – уменьшение стоимости имущества вследствие
потери его элементами своих первоначальных свойств.
Функциональный износ – уменьшение стоимости имущества вслед-
ствие несоответствия его характеристик современным требованиям рынка.
Внешний износ (экономическое устаревание) – уменьшение стоимо-
сти имущества вследствие изменения условий окружающей среды.
Метод чистых активов предприятия
Метод чистых активов в условиях отсутствия достаточного коли-
чества информации для применения других подходов к оценке доста-
точно часто применяется в практической деятельности.
Чистые активы – это наиболее важный показатель из группы оцен-
ки финансового состояния предприятия. Он характеризует структуру
капитала и определяет устойчивость предприятия в долгосрочной перс-
пективе.
Сумма чистых активов (реальная величина собственного капитала)
показывает, что останется собственникам предприятия после погаше-
ния всех обязательств в случае ликвидации предприятия.
В соответствии с российским законодательством показатель сто-
имости чистых активов для акционерных обществ должен рассчитываться
ежегодно. На основании ст. 90 и 99 ГК РФ «… если по окончании второ-
го и каждого последующего финансового года стоимость чистых акти-
вов общества окажется меньше уставного капитала, общество обязано
объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение сво-
его уставного капитала. Если стоимость указанных активов общества
становится меньше определенного законом минимального размера ус-
тавного капитала, общество подлежит ликвидации». Статьями 43 и 73
«Закона об акционерных обществах» предусмотрено, что общество не
вправе принимать решение о выплате (объявлении) дивидендов по ак-
циям и осуществлять приобретение размещенных им акций, если на
момент проведения соответствующей операции стоимость чистых акти-

Страницы