Составители:
Рубрика:
Решение
1. Коэффициент покрытия процентов (обеспечение их выплаты)= (сумма прибыли
до уплаты налогов) : (сумма процентных выплат)
1995 1996
7 329 : 1 387 = 5,28 раза
8 131 : 1 954 = 4,16 раза
Хотя показатель выплаты процентов по облигациям, т.е. по долговому
финансированию, и упал, но, возможно, с точки зрения руководства компании все еще
примелем, однако с точки зрения владельцев ее облигациями, возможно, это и не так.
2. Коэффициент выплаты дивидендов =
(сумма прибыли за вычетом налогов) :
(сумма выплаченных дивидендов)
а) по всем акциям:
(4 627 – 22) : (1 165 + 1 676) = 1,62
(4 867 – 20) : (1 164 + 1 773) = 1,65
б) по обычным акциям:
3 484 : 1 676 = 2,08
3 683 : 1 773 = 2,08
Показатель обеспечения выплаты дивидендов практически не изменился. Поэтому
«эффект клиента» может и не проявиться. Хотя при наличии информации об
увеличении долгового финансирования акционеры могут начать давить на
руководство компании.
Общий вывод можно сделать следующим: долговое финансирование в следующем году
продолжиться, но не на много.
* * *
Долговое финансирование
– это денежные займы, предоставленные
предприятию внешней организацией, например банком; это кредит на
определенную сумму и на определенное время, о чем говорится в
соглашении о кредитовании. Юридические лица, предоставляющие
данный заемный капитал, получают ежегодные проценты на
предоставленную в кредит сумму. Заемный капитал обычно
обеспечивается активами компании на случай невыплаты процентов или
невыплаты капитала (непогашение займа). Компания, кроме этого, может
выпустить свои собственные долговые обязательства в форме облигаций.
Они продаются на рынке капиталов (на финансовых рынках). В связи с
этом кратко остановимся на характеристике финансовых рынков.
Структуру рынков капиталов можно представить в следующей схеме
(рис. 16).
115
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 113
- 114
- 115
- 116
- 117
- …
- следующая ›
- последняя »
