Финансы и бизнес. Краткий курс. Феоктистов А.Г. - 113 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СЗТУ | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

Поэтому перед финансовым менеджментом компании всегда стоит
альтернатива между собственным и заемным капиталом компании.
Какие в связи с этим могут возникнуть проблемы?
Собственный капитал.
Он обычно привлекается (увеличивается) путем
выпуска простых акций
компании. Акционеры являются владельцами
предприятия и это дает им право голоса, а вместе с ним и контроль над
компанией. При этом также могут быть выпущены привилегированные
акции, приносящие фиксированный дивиденд. Поэтому их эмиссия часто
схожа с займом под фиксированный процент.
Акционеры получают отдачу от своих инвестиций в двух формах: а)
дивиденды; б) прирост самого капитала. Эта отдача является функцией от
предпринимательского риска и может быть измерена через премию за
риск.
Дивиденд
– это сумма, выплачиваемая на каждую акцию из выручки
компании. Решение относительно суммы дивидендов и объема
нераспределенной прибыли принимает директорат компании. Какие
факторы должен учитывать директорат при принятии решений в
отношении дивидендов? Наиболее существенные из них следующие:
- инфляция;
- исторический аспект по дивидендам (длительное время в данной
компании принято платить не
ниже определенной величины);
- ожидания акционеров – давление владельцев простых акций;
- соотношение простых и привилегированных акций;
- состояние бизнеса в целом и т.д.
Рост капитала означает увеличение цены акции. Акционеры при этом
могут иметь некоторые собственные предпочтения в отношении того,
направлять ли прибыль на выплату дивидендов или на увеличение
капитала. Если
политика менеджеров компании в отношении дивидендов
учитывает предпочтения акционеров, то в этом случае говорят о том, что
возник эффект влияния клиента.
Чем выше доля заемного капитала, тем
больше рискуют акционеры в отношении размера своих дивидендов, т.е.
тем выше финансовый риск.
Менеджмент фирмы должен уметь соизмерять финансовый риск
. Для
этого существуют два основных коэффициента соотношения между
собственным и заемным капиталом:
1) обеспечение выплаты процентов (по облигациям, по заемному
капиталу) = (сумма прибыли до уплаты налогов) : (сумма
процентных выплат);
2) обеспечение выплаты дивидендов (по собственному капиталу)=
(сумма прибыли за вычетом налогов) : (сумма выплаченных
дивидендов).
113

Страницы